申万传媒指数上涨1.80%在申万28個子行业中涨跌幅排名第11位。2020年2月申万传媒指数较上证综指、沪深300、创业板指、中小板指数的超额收益为+5.03%、+3.39%、-5.66%、-1.27%，在申万28个子行业中涨跌幅排名第11位

　　中位数估值43.88倍，位于历史后31.84%的分位截至2020年2月29日，申万传媒行业中位数估值43.88倍较上月38.53倍继续提升，位于历史后31.84%的分位；从相对估值来看传媒板块相对沪深300的估值持续回升，处于2.1倍的水平低于历史中位数2.32倍。

　　游戏行业近期跟踪：近期苹果商店、穿山甲联盟等严查版号在规定日期内无法提供版号的产品将被下架。早在2016年苹果商店曾表示为响应国内政策要求移动游戏获得版号才能上线，但当时并未得到有效落实此次再次重提，可以看出渠道端对于政策导向的理解更加深刻行业监管正在逐步落实到位，对于行業的影响主要体现在：1）加速市场出清有助于行业集中度提升。小厂淘汰速度加快而龙头旗下产品相对更加规范，受影响较小2）加速行业精品化趋势确立，在政策推动、行业落实游戏控量提质的背景下倒逼游企提高游戏品质来获得更高的游戏过审概率。总体看监管及产业链变化有助于规范行业运营，利好产业中长期发展在此过程中，行业龙头竞争优势将更为凸显

　　维持行业“同步大市”评級。投资上聚焦景气度较高的细分行业我们认为游戏行业兼具短期受疫情等影响一季报业绩高增长、中长期行业稳步向上的特性，建议偅点关注同时坚持以业绩成长性和确定性为主线精选标的，关注业绩高增长或经营改善的个股同时把握细分领域有望底部回升的优质龍头。重点标的：三七互娱、2018年11月完美世界裁员、游族网络、吉比特、宝通科技、中公教育、分众传媒

　　风险提示：监管力度超严，宏观经济持续下行公司业绩不及预期