点击联系发帖人原标题：一文读懂消费消费金融 信托信托 信托如何参与消费消费金融 信托 业务模式及创新（附15个案例
消费消费金融 信托信托是指信托公司为满足社会不同客户群消费需求洏提供的以消费信贷为主的消费金融 信托产品和消费金融 信托服务具体而言，包括信托公司与商业银行、消费消费金融 信托公司、汽车消费金融 信托公司、小贷公司、P2P、电商平台、分期消费平台等机构合作提供的消费贷款或分期服务以及相关资产证券化产品等。
目前國内外关于“消费消费金融 信托”的概念已基本达成共识。消费消费金融 信托一般是指与个人消费信贷相关的消费金融 信托产品或服务具体是指为个人日常消费和旅游、通信、教育文化娱乐以及医疗保健等专项消费、汽车等耐用品消费、信用卡消费等提供的信贷类产品，鉯及为商品及服务供应商提供的信用类消费金融 信托产品消费消费金融 信托不包括住宅抵押贷款，也不包括向中小企业和个人发放的用於生产性经营活动的贷款消费消费金融 信托的特点包括单笔授信额度小、贷款期限短、到款迅速、服务方式灵活、流程简便以及申请材料要求简单等。
一、消费消费金融 信托市场发展概况
消费消费金融 信托市场的发展建立在消费金融 信托行业和消费领域共同发展的基础之仩具体来说，与我国最终消费支出对GDP的贡献、居民收入增长、消费结构升级、行业政策利好、消费信贷市场分布状况以及市场参与机构等密切相关
（一）最终消费支出对我国GDP的增长贡献率是消费消费金融 信托市场发展的基础
2007—2017年，作为拉动经济增长的“三驾马车”消費、投资和出口对GDP的增长贡献率此消彼长。2008年国际消费金融 信托危机严重影响我国出口状况导致2009年货物和服务净出口对GDP的增长贡献率大跌至-42.6%，其后续影响一直延续至今2017年出口状况出现明显好转，贡献率达到消费金融 信托危机后最高水平的9.1%2011年起，除了2013年和2014年最终消费支出成为GDP增长贡献率的第一来源，占比均超过50%
（二）居民收入稳定增长和消费结构的不断升级是消费消费金融 信托市场发展的直接动力
2013—2017年，我国居民可支配收入年均增长9.1%2017年末我国居民人均可支配收入达到25974元，居民收入的持续快速增长是消费结构升级的根本动力在传統物质化消费a中，人均居住类消费支出占比基本维持在22%左右的水平人均食品烟酒消费支出占比持续下降，从2013年的31.2%下降到2017年的29.3%2017年我国恩格尔系数首次跌破30%，达到联合国国民生活水平“富足”标准；人均新型精神化消费支出占比从2013年的32.2%上升到2017年的35.4%逐步上升趋势明显。这些數字代表了我国消费需求面临的升级要求及变化即从传统的关于吃、穿、住、用等物质需求向旅游、通信、教育文化娱乐以及医疗保健等新型精神化消费转移。随着80后、90后人群成为主力消费人群消费观念将进一步转变，提前消费和信用消费将越来越普遍消费市场存在巨大的发展空间。
（三）诸多利好政策鼓励和引导消费消费金融 信托市场发展
2009年中国银监会开展消费消费金融 信托公司试点工作，通过試点探索消费消费金融 信托发展模式随着消费消费金融 信托实践经验的日益丰富，2015年后我国关于消费消费金融 信托的利好政策不断出台从机构组织形式、业务渠道、产品形式等多个方面支持消费消费金融 信托发展。
2015—2016年密集出台各项消费消费金融 信托利好政策是我国政府积极适应消费需求持续增长、消费结构加快升级、消费拉动经济作用明显增强的表现。消费消费金融 信托利好政策为消费消费金融 信託的产品和服务创新创造了有利环境
（四）我国消费信贷市场的不平衡状态蕴含着消费消费金融 信托市场的发展契机
长期以来，信用卡消费是国内工薪阶层的优先选择根据智研咨询发布的《2017—2022年中国银行卡行业深度调研及投资战略研究报告》，截至2016年末我国信用卡累計发卡量达4.7亿张，但人均持卡量仅为0.3张；美国消费金融 信托危机后人均信用卡持卡量减少但人均持卡量仍达到2.9张。从贷款规模来看我國信用卡贷款余额占比由2008年末的0.5%持续提升至2016年末的3.8%，但明显低于美国市场7.8%的水平与传统个人信贷业务不同，我国消费消费金融 信托所面對的客户群体集中在无稳定收入来源、无法办理适当额度信用卡、需要维持一定消费水平的在校生、各类服务行业人员等群体即传统消費金融 信托机构信贷业务所不能覆盖的部分。该群体数量庞大教育背景差异明显，消费观念不够成熟稳定风险承受能力相对较差。另外现有的个人征信服务也远远不能覆盖这部分消费群体。
我国消费消费金融 信托市场仍处于不平衡发展状态商业银行贷款、信托贷款、汽车消费金融 信托贷款、消费消费金融 信托机构贷款等由中国银保监会直接监管，机构发展和业务开展整体相对规范但是覆盖的群体囿限；小贷公司监管由地方政府负责，缺乏全国统一的政策而对网络小贷跨省业务的监管则成为各省市消费金融 信托审批部门所面临的┅个巨大挑战；除此之外，以互联网平台为代表的消费消费金融 信托业务借助先进的互联网和通信技术有效实现了消费与消费金融 信托嘚深度融合，并迅速抢占传统信贷所不能覆盖的消费人群传统消费金融 信托机构对庞大的消费消费金融 信托业务渗入程度不深，为各类非银行消费金融 信托机构和互联网消费金融 信托平台开展消费消费金融 信托业务提供了重要契机
（五）消费消费金融 信托市场参与机构凊况
消费消费金融 信托属于产业链消费金融 信托，从资金供给、消费消费金融 信托服务供给到消费产品供给涉及多种市场参与机构。目湔国内能提供消费消费金融 信托服务的机构不仅包括商业银行、消费消费金融 信托公司、汽车消费金融 信托公司、小贷公司以及信托公司等消费金融 信托机构，还包括P2P、电商平台、消费分期平台等非消费金融 信托机构我国消费市场庞大、消费人群众多、消费需求各异，各类消费消费金融 信托参与机构面向不同的客户人群提供不同的消费金融 信托产品和服务。各类消费消费金融 信托服务机构之间的业务競争有效提高了消费消费金融 信托市场的效率并明显促进了国内消费市场的繁荣发展。
二、消费消费金融 信托信托发展情况
消费消费金融 信托信托属于信托公司的创新业务种类与传统信托业务存在较大差异。消费消费金融 信托信托业务始于外贸信托于2007年开展的小微消费金融 信托服务2014年前后，不断有新的信托公司尝试此类业务在我国居民收入快速稳定增长和消费结构不断升级的大背景下，伴随着互联網消费金融 信托业务的大爆发和国家对消费消费金融 信托领域的政策鼓励和引导近两年来多家信托公司纷纷发力消费消费金融 信托信托業务。据不完全统计截至2017年末已有18家信托公司明确开展了消费消费金融 信托信托业务，并具备了一定的信托资产规模
（一）消费消费金融 信托信托业务开展情况
1.消费消费金融 信托信托资产规模情况
各信托公司间消费消费金融 信托信托资产规模差异较大。根据中国信托业協会的调研统计情况截至2017年末消费消费金融 信托信托资产规模超过100亿元的信托公司有6家，分别是外贸信托、云南信托、渤海信托、中融信托、中航信托和中泰信托5家信托公司的消费消费金融 信托信托资产规模为几十亿元不等，其他几家信托公司的资产规模不到10亿元
各信托公司现有的消费消费金融 信托信托资产规模中，事务管理类占比较高原因包括两个方面：第一，信托公司尚未具备系统的消费消费金融 信托业务风险防控能力；第二对业务所涉及的消费场景了解不充分、不到位。未来在监管部门要求提升主动管理能力的政策引导丅，以及随着对消费消费金融 信托行业的深入了解信托公司消费消费金融 信托信托业务的主动管理水平有望得到提升。
2.消费消费金融 信託信托合作机构情况
各信托公司消费消费金融 信托信托业务的合作机构多样根据中国信托业协会的调研情况和相关信托公司的官网信息，目前信托公司已开展消费消费金融 信托信托业务中的合作机构可分为五类：一是以捷信和马上为代表的消费消费金融 信托公司；二是以螞蚁小贷、京东小贷、广州网商小贷为代表的网络小贷公司；三是以微众银行、网商银行和新网银行为代表的民营互联网银行；四是融资租赁公司如狮桥融资租赁和大搜车融资租赁等；五是消费分期平台，这类机构数量众多包括维视、买单侠、特易有、今荣集团、有车囿家、医美分期、品钛、润通源、惠今、佰仟消费金融 信托、萨摩耶、趣店以及量化派（信用钱包）等。
3.消费消费金融 信托信托业务团队建设情况
由于消费消费金融 信托信托业务的发展战略和规划不同业务经验的积累和人员配备情况差异较大，各信托公司或专设消费消费金融 信托信托类业务部或仅限于搭建消费消费金融 信托信托业务团队。外贸信托和渤海信托步伐较快均专门成立小微消费金融 信托事業总部，下设二级职能部门若干通过专业化分工和较多的人力、物力投入，大力发展消费消费金融 信托信托业务；中航信托和云南信托設立普惠消费金融 信托部将消费消费金融 信托信托作为重要业务内容；中融信托专设消费消费金融 信托部；其他信托公司一般通过专设業务团队的方式开展业务。
4.消费消费金融 信托信托业务管理系统建设情况
由于消费消费金融 信托信托业务具有数量大、额度小且分散等业務特点信托公司开展此项业务均需配备专门的业务管理系统。各信托公司通过外购、自主研发或者二者相结合的方式建设符合自身需要嘚消费消费金融 信托业务管理系统云南信托自主研发“普惠星辰”系统，在支持自身消费消费金融 信托信托业务开展的同时力争将该系统向其他信托公司推广应用；其他信托公司的消费消费金融 信托信托业务管理系统多以外部购入为主，一般会结合本公司的情况予以升級完善另外，外贸信托、云南信托、渤海信托和中航信托均已实现与中国人民银行消费金融 信托信用信息基础数据库的对接
5.消费消费金融 信托信托业务未来规划及发展定位情况
各信托公司关于消费消费金融 信托信托的发展定位及未来规划与公司开展该项业务的时间长短、业务规模及团队专业化程度直接相关，各公司之间差异较大作为第一家系统开展此项业务的信托公司，外贸信托将自身定位为“共享、绿色的小微消费金融 信托生态圈构建者”未来计划自建贷款核心风险控制体系，打造贷款全流程主动管理体系；中航信托、渤海信托、云南信托和紫金信托作为消费消费金融 信托信托业务的第二梯队均将该项业务定位为公司战略性、基础性或重点发展业务，未来的规劃主要是提升自身风控能力和主动管理能力；部分信托公司将消费消费金融 信托信托业务作为公司转型的方向之一处于通过业务实践积累经验阶段，并等待机会将此项业务做大做强；还有部分信托公司对消费消费金融 信托信托业务的未来规划不是很清晰甚至有信托公司提出暂停事务管理类消费消费金融 信托信托业务。
（二）信托公司开展消费消费金融 信托信托业务面临的机遇
一方面与其他非银行消费消费金融 信托业务参与机构相比，信托公司具备较强的资金募集能力可以在资金端与其他参与机构开展合作；另一方面，在资管统一监管背景下相较于券商资管和基金子公司，信托公司的放贷资格具备较大的利用价值和施展空间信托公司通过切入消费消费金融 信托领域，可以有效拓宽业务领域推进信托公司业务创新和转型发展。
2.消费消费金融 信托未来发展潜力较大
目前商业银行尚未真正大规模开展消费消费金融 信托业务。汽车消费金融 信托公司和消费消费金融 信托公司机构数量不多且市场规模仍有限；小贷公司近一两年设立较多、发展较快但面临的监管整治压力较大；电商平台和各类消费分期平台凭借着网购平台、大数据和消费信贷的结合发展迅速，但信贷资金来源有限且需要借助于具备放贷资格的消费金融 信托机构。虽然信托公司目前整体未能深度参与消费消费金融 信托业务但通过与其怹消费消费金融 信托机构之间取长补短，深耕具体消费场景有望取得较好的发展。
3.业务收益可以覆盖信托公司较高的资金成本
信托业务信托报酬率的高低建立在对资金供需平衡的基础之上相对于信托公司传统单体大额非标项目，即使需要一定的信息系统和人员建设投入小额分散的消费信贷也较为容易实现盈利，目前消费（分期）贷款的利率普遍在20%左右以捷信的基础资产情况为例，2015—2017年其99.36%的贷款利率為21%因此，消费消费金融 信托业务收益完全可以覆盖信托公司较高的资金成本
4.消费消费金融 信托领域的信贷风险基本可控
相对于传统信託业务，消费消费金融 信托信托业务所面临的贷款对象为众多的个人消费者风险控制的关注点也由单体大额变成了小额分散。在积累一萣风控经验并采取有效风控措施的情况下消费消费金融 信托信托业务可以实现较低的坏账率。仍以捷信为例2015—2017年的平均不良贷款率为3.99%，虽然较商业银行2%左右的不良贷款率高出不少不过鉴于个人消费者平均贷款余额较少，如捷信平均每笔贷款余额为2727元整体风险仍然可控。
（三）信托公司开展消费消费金融 信托信托业务面临的挑战
1.强监管背景下合作机构的选择应更慎重
近几年来，消费消费金融 信托行業发展迅速但是鱼龙混杂、良莠不齐，特别是个人消费贷款过程中出现了过度借贷、重复授信、不当催收、利率畸高、侵犯个人隐私等問题2017年以来，消费金融 信托监管部门开展了一系列强监管活动特别是对以“现金贷”为代表的信贷业务进行了规范整顿。信托公司在展业过程中应谨慎选择业务合作机构，坚决规避合规风险
2.新的业务模式下，风控理念需相应调整
信托公司一向将风险管理作为展业的偅要基础目前，信托公司之间存在着一定的业务模式差异而背后的风控理念也是不尽相同。在消费消费金融 信托信托业务模式下信託公司面临着从传统融资向新型消费信贷风控理念的转变。风控理念的调整和适应并非一个简单的过程需要信托公司顶层设计决策、人仂部门人员配备、风控部门贯彻落实以及业务部门强化沟通协调等。消费消费金融 信托信托风控机制的不到位、不完善将导致具体业务难鉯有效开展
3.小而分散的业务特点需要专门的业务管理系统支撑
消费消费金融 信托面对的是社会各阶层的消费金融 信托产品和服务需求，市场上的消费场景供给方也分布于各行各业同时，全国各地互联网发展水平不一致消费消费金融 信托业务需要大量人力、物力进行消費信贷的审核、放款和催收。因此信托公司需要配备专门的消费消费金融 信托业务管理系统，在前期信用审核阶段与征信公司对接，並通过积累信用数据逐步建立自身的自动化风控模型；在放款阶段与第三方支付公司对接，实现指令发送和自动化放款；在项目存续阶段通过系统自动化监控和分析，有效识别客户违约信息；在资金清收阶段实现回款的自动化清分和划扣。
4.消费场景经验的缺失要求信託公司坚持长期深耕消费消费金融 信托领域
消费场景经验的缺失是信托公司开展消费消费金融 信托信托业务的最大短板这也是制约信托公司对应业务风险管理水平发展的明显障碍。信托公司长期定位于“高端私募”属性传统银信合作类、房地产类和政府平台类等信托业務也在无形中使绝大多数信托公司偏离了传统消费金融 信托机构所未能覆盖的消费人群，更遑论积极有效构建消费场景
三，消费消费金融 信托信托业务模式及创新
信托公司开展消费消费金融 信托信托业务既是提升自身主动管理能力、加快转型创新的内在发展需要，也是響应?“去通道”“脱虚向实”的消费金融 信托监管需要信托公司应有效衔接消费行业供应链，深入熟悉和了解各类消费场景切实提升消费消费金融 信托信托业务的风险管理能力，并提供有效的消费金融 信托支持大体而言，消费消费金融 信托信托的业务模式包括“助貸”模式、“流贷”模式和ABS模式
“助贷”模式即信托公司与消费消费金融 信托公司、小贷公司等机构合作，作为放贷通道参与消费信贷具体安排为，信托公司直接与消费者签订个人消费消费金融 信托信托贷款合同消费消费金融 信托服务机构作为贷款中介服务机构，一方面提供B（Business）端商户和C（Customer）端客户推荐及资质审核服务另一方面协助信托公司提供贷前、贷中与贷后全流程管理工作。按照有无消费场景“助贷”模式又分为无场景消费贷款模式及场景消费贷款模式。
1.无场景消费贷款模式
无场景消费贷款模式也叫现金消费贷款模式，即信托公司作为贷款人消费消费金融 信托服务机构作为贷款服务顾问，借款人通过互联网平台向信托公司申请信托贷款并签署贷款合同信托公司将贷款资金通过贷款服务顾问提供的方式发放至贷款人收款账户，消费者自行完成消费的业务模式
模式1：信托公司与小贷公司合作。
在与小贷公司合作模式中借款人在个人额度内通过借款功能申请借款，小贷公司将借款人信息推荐给信托公司信托公司与借款人签订信托贷款合同，并通过支付平台发放贷款小贷公司充当贷款顾问，管理借款人信息并负责贷款日常管理和预期催收工作。信託公司的风控措施包括：由小贷公司对逾期贷款进行实时代偿并设立欠款预警线和止损线，以及对还款账户进行封闭管理实时监控等。
根据《2017年小额贷款公司统计数据报告》截至2017年末，全国共有小贷公司8551家贷款余额为9799亿元。《关于小额贷款公司试点的指导意见》规萣：小贷公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金以及来自不超过两个银行业消费金融 信托机构的融入资金；且小贷公司从銀行业消费金融 信托机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%在业务开展过程中，小贷公司经常会面临借贷资金短缺的问题信託公司作为可以发放本外币贷款的消费金融 信托机构，在资金来源方面限制较少通过与信托公司合作，小贷公司可以有效扩充资金来源扩大业务规模。
模式2：信托公司与消费消费金融 信托公司合作
在信托公司与消费消费金融 信托公司合作的业务中，消费消费金融 信托公司主导审查消费者个人信息并定期向信托公司提交合格借款者名单及金额；信托公司发行信托计划募集资金，并按照消费消费金融 信託公司提供的名单与借款人签订个人信托贷款合同，定期批量放款；消费消费金融 信托公司还负责日常贷款管理、协助信托公司进行还款管理与不良催收以及档案收集与保管等一系列贷款管理中介服务。风险防控措施如下：一是结构化设计由消费消费金融 信托公司股東或其关联方持有信托计划劣后级份额；二是消费消费金融 信托公司股东或其关联方为消费者还款义务提供连带担保责任，并定期监控担保比例；三是信托公司对还款资金的账户进行监管、控制监控资金回流。
截至2018年2月末中国银监会批准设立并发证的消费消费金融 信托公司共计22家，其中主要出资人（股份比例在30%以上）为银行的有17家注册资本超过10亿元的消费消费金融 信托公司共计5家，即捷信70亿元中邮30億元，马上22.1亿元招联20亿元，尚诚10亿元从《消费消费金融 信托公司试点管理办法》的规定理解，消费消费金融 信托公司发放个人消费贷款的资金来源包括接受股东境内子公司及境内股东的存款、向境内消费金融 信托机构借款、经批准发行消费金融 信托债券以及境内同业拆借等；另外《非银行消费金融 信托机构行政许可事项实施办法》规定消费消费金融 信托公司可开展资产证券化。同时资本充足率不低於中国银监会有关监管要求，即非银行消费金融 信托机构资本总额不低于加权风险资产总额的10%另外，同业拆入资金余额不高于资本净额嘚100%
与小贷公司相比，消费消费金融 信托公司在资金来源方面更广泛如发行消费金融 信托债券和开展资产证券化。另外绝大多数消费消费金融 信托公司由商业银行作为主要出资人，可以通过接受境内股东的存款以及向境内消费金融 信托机构借款获取较低成本的资金信託公司可选择合作开展消费消费金融 信托业务的几家消费消费金融 信托公司如捷信、马上、苏宁和海尔等，其主要出资人均不包括商业银荇在某种意义上，信托公司与消费消费金融 信托公司最重要的合作机遇在于消费消费金融 信托公司的消费贷款业务获得极大发展较低荿本的资金来源渠道已经满足不了其业务发展的需求，亟须信托公司输血以捷信为例，2015—2017年捷信的消费贷款规模、营业收入和净利润年均分别增长263%、265%和404%发展迅速。近几年部分信托公司与捷信大量合作开展消费贷款业务，对其业绩增长功不可没
在“助贷”模式下的场景消费贷款模式中，消费者通过消费消费金融 信托服务机构对具体商品/服务提出消费贷款申请消费消费金融 信托服务机构对消费者进行審核，并将合格贷款人名单及金额提交给信托公司信托公司将贷款金额直接支付给提供具体商品/服务的商户。与无场景消费贷款模式相仳场景消费贷款模式有明确的消费场景，可以保证消费贷款资金用途的真实性同时，在场景消费贷款模式下信托公司的合作方可以為不具备放贷资格的机构。
消费场景分为线上和线下线上消费场景涉及供应链、商品、物流构建等问题，进入门槛较高但一旦成功进叺，则较易形成竞争壁垒且可以自建多种消费场景，并通过消费频次的提升实现盈利如京东、天猫和苏宁等；线下消费场景一般较为汾散，消费领域比较单一通过线下商铺的牵线搭桥，引导消费者与消费贷款建立关系如医美、旅游、教育培训等。线下场景业务规模嘚扩张在很大程度上取决于商户、渠道的拓展并且不同场景之间壁垒较高，向外拓展新场景时需要重新投入大量人力和周期成本。
模式：信托公司与线上消费平台或线下商户合作
在信托公司与线上消费场景平台或线下商户合作业务模式中，一般由相关的消费消费金融 信托服务机构承担贷款顾问的角色负责贷款用户审核、将合格贷款用户信息提交给信托公司、日常贷款管理、不良催收、用户信息资料管理等中介事务，信托公司采取由消费消费金融 信托服务机构对逾期贷款进行实时代偿、对消费贷款设置预警线和止损线以及对还款账戶进行日常监控等措施实施风险防控。
“流贷”模式指的是信托公司充分挖掘消费消费金融 信托市场的融资业务机会仅作为消费消费金融 信托服务的资金供给方，通过发放信托贷款的方式向消费消费金融 信托服务机构提供融资，进而分享消费行业及消费消费金融 信托业務快速发展的溢出收益与传统信托贷款模式没有本质区别。
具体而言“流贷”模式是指信托公司通过发行资金信托计划，募集资金用於向消费消费金融 信托服务机构提供资金支持消费消费金融 信托服务机构通过提供消费消费金融 信托服务实现的回流资金等对信托贷款進行还本付息。此项业务的合作方包括消费消费金融 信托公司、小贷公司、电商平台以及众多其他消费消费金融 信托服务机构模式：信託公司与消费消费金融 信托公司的“流贷”业务合作。
针对“流贷”模式而言在信托公司可选择的合作机构中，消费消费金融 信托公司囷小贷公司均受到融入资金涉及消费金融 信托机构数量和杠杆比例的限制同时，以银行为主要出资人的消费消费金融 信托公司可以通过銀行获得低成本资金消费消费金融 信托公司的资金来源也相对广泛；电商平台通过自身的消费金融 信托创新能力在一定程度上也可以获嘚较低成本的资金来源，在电商平台亟须资消费金融 信托入时信托公司可借此寻求“流贷”业务合作机会；其他数量较多的消费消费金融 信托服务机构信息透明度差，业务同质性严重信托公司对其适用“流贷”模式存在一定风险。信托公司在考虑通过“流贷”模式与各類消费消费金融 信托服务机构合作的过程中应认真审视这些机构的股东情况、业务定位以及所属消费信贷市场发展情况，同时也要密切关注监管部门对消费消费金融 信托的政策导向。
消费消费金融 信托基础资产具有小额、分散等特性天然适合资产证券化。消费消费金融 信托ABS模式一方面可以为发起机构/原始权益人增加新的资金来源，带动消费消费金融 信托业务的进一步发展；另一方面也可以为消费金融 信托市场增加新的资产来源进而带动现有消费金融 信托资源的优化配置。2016年3月发布的《关于加大对新消费领域消费金融 信托支持的指導意见》提出：拓宽消费消费金融 信托机构多元化融资渠道大力发展个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款信贷资产证券化，盘活信贷存量扩大消费信贷规模，提升消费信贷供给能力
根据Wind，2016年1月1日至2018年3月20日我国消费消费金融 信托ABS涉及的基础资产种类包括消费性贷款、小额贷款、信用卡贷款、汽车贷款、信托受益权、应收账款以及保理融资债权等，涉及发起机构的种类包括商业银行、消费消费金融 信託公司、汽车消费金融 信托公司、小贷公司、商业保理公司、互联网平台以及其他消费消费金融 信托服务机构等其中小贷公司和汽车消費金融 信托公司是消费消费金融 信托ABS的主力。蚂蚁金服旗下两家小贷公司分别以“蚂蚁花呗”和“蚂蚁借呗”业务所产生的小额贷款作为基础资产通过上交所发行企业ABS2164.8亿元和1341.1亿元汽车消费金融 信托公司通过银行间市场发行信贷ABS1834.46亿元。目前信托公司主要是作为发行机构参與信贷资产证券化业务，即参与商业银行、消费消费金融 信托公司和汽车消费金融 信托公司的信贷ABS业务
《关于规范整顿“现金贷”业务嘚通知》规定：以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现荇比例规定执行各地不得进一步放宽或变相放宽小贷公司融入资金的比例规定。对于超比例规定的小贷公司应制订压缩规模计划，限期内达到相关比例要求由小贷公司监管部门监督执行。监管新规对阿里系小贷公司、京东系小贷公司以及消费消费金融 信托公司的资产證券化业务带来了一定影响为了继续支持消费消费金融 信托业务的发展，蚂蚁金服在“现金贷”新规出台后不久即对旗下两家小贷公司增资82亿元将其注册资本从现有的38亿元，大幅提升至120亿元
模式1：信托公司作为SPV参与消费消费金融 信托信贷ABS。
在此业务中消费消费金融 信托公司作为发起机构以部分信贷资产作为信托财产委托给信托公司，并由信托公司设立特定目的信托受托人向投资者发行资产支持证券，并在信托计划成立后以信托财产产生的现金为限支付相应税费及本期资产支持证券的本息及其他收益。一般来说此类证券分为优先级和次级，优先级可以再分档次级由作为发起机构的消费消费金融 信托公司或其关联方持有。目前作为发行机构参与信贷资产证券囮是信托公司通过资产证券化业务参与消费消费金融 信托的主要方式。另外信托公司也可以作为发行机构参与交易商协会的ABN业务，具体模式及交易结构与信贷资产证券化类似
模式2：“信托+专项计划”的双SPV模式。
在“信托+专项计划”的双SPV模式中借款人将收益权质押取得信托贷款，原始权益人以信托受益权作为基础资产发行资产支持证券把未来不确定的收益权转化为确定的债权，满足特定化的要求同時法律上也方便转让。另外中间SPV的存在也便于现金流的归集，特别是对于消费消费金融 信托业务这种基础资产涉及多个主体的情形“信托+专项计划”的双SPV结构可以获得较好的风险隔离效果，有效地避免资金混同风险最大限度地保障投资者利益。
模式3：场外ABS模式
在此場外ABS模式中，基础资产为“××消费分期贷款”，原始权益人母公司为资产服务机构，京东消费金融 信托ABS云平台为交易后备资产服务机构信托公司为项目基础资产的受托机构。发行主要面向京东消费金融 信托、××机构投资者等专业机构进行。由京东消费金融 信托、××机构投资者分别投资该产品的优先A级和优先B级次级部分由原始权益人认购。
四、消费消费金融 信托信托发展趋势
（一）消费金融 信托监管政策将为消费消费金融 信托发展“正本清源”
2009年以来消费消费金融 信托的一系列利好政策极大鼓励和支持了国内消费消费金融 信托市场嘚发展，并有效促进了国内消费市场的繁荣和居民消费结构的不断升级完善但是，随着互联网技术、信息通信技术等对消费消费金融 信託领域的深度渗透消费消费金融 信托成为众多市场机构竞相逐利的舞台，但个人消费贷款过程中出现的过度借贷、重复授信、不当催收、利率畸高、侵犯个人隐私等问题十分突出存在着较大的消费金融 信托风险和社会风险隐患。
因此监管部门从2015年起加大对互联网消费金融 信托的整治力度，消费消费金融 信托业务在经历一段爆发式无序增长的阶段后也逐渐走向规范有序。中国人民银行等于2015年7月发布《關于促进互联网消费金融 信托健康发展的指导意见》提出“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求；2016年8月，中国银监會等发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》对网络借贷信息中介机构的业务活动进行规范；2017年11月，《关于立即暂停批设網络小额贷款公司的通知》要求全国各省（区、市）暂停批设互联网小贷牌照；2017年12月《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》和《小额貸款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》分别对“现金贷”业务和网络小贷业务进行了规范整治。
我国目前处于消费需求持续增长、消费结构加快升级、消费拉动经济作用明显增强的重要阶段消费金融 信托监管部门关于加大对新消费领域消费金融 信托支持的政筞导向不变。2018年“两会”以后随着“一行两会”消费金融 信托监管模式的确立，消费金融 信托监管部门针对消费消费金融 信托领域中出現的诸多问题有望出台统一的监管政策，对消费消费金融 信托业态的业务边界及准入条件进行科学合理界定明确风险底线，保护合法經营行为坚决打击违法和违规行为。消费消费金融 信托领域的规范有序发展有利于信托公司更好地发挥牌照优势，在开展消费消费金融 信托信托业务过程中有效规避政策风险
（二）消费金融 信托科技能力的提升是消费消费金融 信托信托未来可持续发展的技术条件
消费金融 信托科技以现代互联网和大数据为代表的技术元素为基础，并在自身发展迭代过程中衍生出对消费金融 信托服务的需求如淘宝电商岼台的技术发展催生了在线迅时、小额支付的需求，诞生了支付宝进而创新发展演进出“蚂蚁花呗”“蚂蚁借呗”，通过个人消费信贷带动“电商平台+小贷”模式的迅速发展。
《关于促进互联网消费金融 信托健康发展的指导意见》于2015年首次明确提出支持互联网信托的发展而至今仍未见实质性突破。与之对应互联网支付、网络借贷、互联网基金销售、互联网保险以及互联网消费消费金融 信托均获得了極大发展，并对居民生活和消费习惯产生了重要影响究其原因，信托公司对如何发展互联网信托尚未找到合适的商业模式同时主动迎匼以互联网技术为代表的科技元素的意愿也不是特别迫切。在传统业务领域难以支撑公司业务持续稳定发展的情况下消费消费金融 信托信托有望成为信托公司下一个稳定的盈利点。
与传统信托业务单体、大额、非标不同消费消费金融 信托信托所面对的是小额、分散的信貸项目，并需要具备对各类消费场景的风险把控能力因此，开展消费消费金融 信托信托业务是信托公司提升消费金融 信托科技水平的契機通过建立完善的消费信贷管理系统、实现线上自然人身份核验、利用外部数据源构建反欺诈模型以及建立有效的风控策略模型，信托公司有望在消费消费金融 信托领域实现互联网信托的突破这方面的成功案例是小贷公司凭借着互联网技术迅速抢占传统消费金融 信托机構未涉猎的各级消费市场。
（三）个人征信体系的逐步完善有利于克服消费消费金融 信托信托的发展瓶颈
目前消费消费金融 信托领域出現的各种乱象背后的最深层次原因是现有个人征信体系的不完整，中国人民银行征信远远不能覆盖传统消费金融 信托机构所未能覆盖的群體而这部分群体正是消费消费金融 信托客户的主要来源。个人征信系统的不完善导致一些客户恶意骗贷、多头借贷一些平台鱼目混珠，打着征信名义过度采集个人信息不仅造成个人征信产品的有效供给不足，机构之间也形成了“信息孤岛”而且大大推高了消费消费金融 信托行业的坏账率，增加了消费金融 信托风险
为促进个人征信行业发展，2015年中国人民银行下发《关于做好个人征信业务准备工作嘚通知》，要求8家市场化公司做好开展个人征信业务的准备工作由于这些机构始终未达到中国人民银行的要求，“信息孤岛”现象一直沒有彻底解决8家公司至今无一获得征信牌照。2018年2月22日百行征信有限公司（信联）的个人征信业务申请获得中国人民银行许可，这是中國人民银行颁发的国内首张个人征信牌照信联由中国互联网协会持股36%，其他八家公司各持股8%信联定位于建立国家基础性信用信息数据庫，将与现行中国人民银行征信中心形成有效补充目前，虽然通过信联打通“信息孤岛”、实现真正的数据共享仍存在较大难度不过楿信信联的成立是一个好的起点，监管部门出于防控个人信贷领域出现系统性风险的考虑未来会采取有效措施实现真正的个人征信数据互联互通。
与消费消费金融 信托公司、汽车消费金融 信托公司、小贷公司以及电商平台相比信托公司严重缺少个人消费领域的征信数据積累，这也是目前消费消费金融 信托信托无法广泛深入开展的关键因素目前，为更好地开展消费消费金融 信托信托业务多家信托公司巳宣布接入中国人民银行征信系统，虽然这些征信信息还远远满足不了消费消费金融 信托信托业务开展的需要未来，随着个人征信体系嘚逐步完善通过数据接入，信托公司有利于克服业务开展过程中的个人征信信息瓶颈限制
（四）“新零售”的发展趋势是消费消费金融 信托信托的重要发展契机
目前，国内零售业呈现向“新零售”业态发展的趋势即线上销售、线下实体与智能物流的深度融合。在对实體店形成极大冲击的情况下各电商平台近几年纷纷通过收购传统商场股权或者新建线下零售业态的方式加快布局线下实体店。各电商平囼布局线下实体的最大原因是物流的智能化水平得到了极大提升可以实现线上销售与线下实体的协同发展。“新零售”有利于增加消费場景选择提升居民消费体验。习惯于网上购物的年轻人通过体验线下实体店，可以获得更好的消费体验对于那些被“新零售”业态吸引的岁数偏大的人来说，线下实体店的消费过程可以带来类似于线上零售的便利体验
毫无疑问，“新零售”将深度影响未来消费消费金融 信托的发展深刻把握“新零售”的发展趋势，可以为消费消费金融 信托信托的发展带来重要契机线上平台与线下消费场景的消费消费金融 信托信托业务有望实现协同发展。
（五）股权投资有利于实现对消费消费金融 信托的深度嵌入
与商业银行、消费消费金融 信托公司以及小贷公司相比信托公司缺乏消费消费金融 信托相关的人才储备以及个人消费数据的积累，同时独立搭建消费场景的成本过高因此，与某类专门从事消费产品服务的公司进行股权投资合作在一定程度上可以规避上述弊端一方面可以逐步实现对消费消费金融 信托业務的深度嵌入，另一方面也可以充分分享居民收入快速增长和消费不断升级的发展红利
信托公司对消费消费金融 信托领域进行股权投资嘚路径包括直接股权投资、通过固有资金设立信托计划的间接投资以及作为LP参与设立私募股权投资基金等。鉴于信托公司只能投资消费金融 信托类股权直接股权投资表现为对消费消费金融 信托类消费金融 信托机构进行股权投资，如渤海信托参与设立中邮消费消费金融 信托囿限公司；通过固有资金设立信托计划间接投资消费消费金融 信托类非消费金融 信托机构可以有效拓展固有资金投资领域，如长安信托囷中航信托通过固有资金设立的信托计划持有汽车消费消费金融 信托服务商长安新生的股权；与PE机构进行合作信托公司作为LP参与私募股權投资基金，资金来源包括固有资金或信托资金如云南信托协同涌铧投资新设立了FinTech基金，尝试互联网消费金融 信托VC业务中国信托业协會
信托如何参与消费消费金融 信托（附15个案例）
消费金融 信托监管研究院 研究员 陈海彬 左飞
二、信托参与消费消费金融 信托模式分析
2.4 财产權信托/场外ABS模式
2.5 资产证券化标准（ABS）模式
三、信托参与消费消费金融 信托机遇与挑战
3.1 信托参与消费消费金融 信托的机遇
3.2 信托参与消费消费金融 信托的挑战
消费消费金融 信托代表提前消费或者信用消费，本质是借贷消费消费金融 信托一般指为具有消费属性的产品或服务提供資消费金融 信托通的消费金融 信托服务，主要形式为消费贷款普遍意义的内涵是指广义消费贷款剔除不动产贷款和经营性贷款后的短期消费贷款，一般贷款期限不超过1年单人次金额不超过20万，具有高频次、小额度、无担保等特征
从发展历程来看，商业银行是消费消费金融 信托发展的先导2010年推出了消费消费金融 信托公司，同时汽车消费金融 信托公司在汽车消费消费金融 信托方面也占据了重要地位从2015姩开始，互联网消费消费金融 信托开始兴起得益于移动互联网和移动支付的普及，具有线上流量优势的互联网巨头以及数量庞大的互联網消费金融 信托平台也纷纷参与到互联网消费消费金融 信托的热潮中互联网消费消费金融 信托也逐渐向着更多大众日常消费生活领域延伸，比如3C数码、旅游、餐饮、娱乐、装修、租房、医疗等因此2015年也被视为消费消费金融 信托元年。
目前有四大类平台开展消费消费金融 信托业务，包括：银行、消费消费金融 信托公司、互联网消费消费金融 信托平台（包括综合电商、分期电商、小贷公司/互联网小贷、P2P、信用卡代偿机构等）和租赁公司银行主要通过信用卡分期、信用卡预付现金、汽车贷、小额消费贷、现金贷、直销银行消费贷等产品提供消费消费金融 信托服务，是目前市场份额最大的消费消费金融 信托产品提供者持牌消费消费金融 信托公司从事小额消费信贷、抵押消費贷、现金贷等业务。
互联网消费消费金融 信托平台是新兴的消费消费金融 信托平台借助互联网进行线上申请、审核、放款及还款等全鋶程，提供包括大型电商分期和消费贷、分期电商消费贷、网络小贷平台消费贷、P2P平台消费贷、专业信用卡代偿等产品互联网消费消费金融 信托平台大多通过取得小贷牌照或P2P进行消费信贷发放。租赁公司也在积极探索提供消费消费金融 信托产品主要提供汽车租赁等高价徝、耐用消费品信贷服务，受到“以租代购”群体的喜爱
消费消费金融 信托业务流程通常分为贷前、贷中、贷后三个阶段，前端主要是獲客和客户筛选中端主要是风险定价和放款，后端主要是贷后监控管理、逾期催收等工作
根据国家消费金融 信托与发展实验室公布数據，截至2017年12月末存款类消费金融 信托机构对居民部门债权为39.97万亿，住房公积金贷款余额约为4.5万亿消费消费金融 信托公司为1100亿，小额贷款公司大约为9799亿P2P项目平台贷款余额为1.22万亿，合计约为46.65万亿其中，居民个人住房贷款余额21.9万亿加上住房公积金贷款余额4.5万，经营性信貸余额约10.8亿在剔除住房贷款、住房公积金和居民经营性信贷后，2017年末中国居民消费信贷规模约9.5万亿根据恒大研究院的研究表明，至2022年峩国消费消费金融 信托市场规模将达到28万亿左右每年复合增速超过30%。
面对这块大蛋糕信托公司如何参与消费消费金融 信托呢？
消费消費金融 信托信托属于信托公司的创新业务种类与传统信托业务存在较大差异。消费消费金融 信托信托业务始于外贸信托于2007年开展的小微消费金融 信托服务2014年前后，不断有新的信托公司尝试此类业务据不完全统计，截至2017年末已有18家信托公司明确开展了消费消费金融 信托信托业务并具备了一定的信托资产规模。
同时在2017年底关于现金贷的整治文件下发以来，行业正在经历调整非持牌机构不能直接向借款人发放贷款，也不能直接向借款人收取任何费用市场份额将向持牌机构转移，消费金融 信托科技公司将从重资产直接放贷向轻资产服務公司转型未来消费金融 信托的部分归消费金融 信托，消费金融 信托科技的部分归消费金融 信托科技
而在传统通道业务萎缩的情况下，又是具有放款资质的持牌机构信托可将消费消费金融 信托作为转型方向之一，深度参与到消费消费金融 信托产业链中信托参与消费消费金融 信托的模式有以下几种：
- 财产权信托/场外ABS模式
- 资产证券化模式（ABS）模式
二、信托参与消费消费金融 信托模式分析
消费信托模式可簡单理解为“消费+信托”，即信托公司在既有集合资金信托基础上通过一些交易结构安排，为委托人批量采购具有吸引力的消费权益作為信托投资回报一部分或作为全部的信托回报也可理解为“投资回报附消费权益”。消费信托的特点是委托人和消费者角色的灵活转换委托人可选择行使消费权益，购买相关商品或享受相关服务也可放弃消费权，获得全部投资本金和收益信托公司为投资者提供理财垺务的同时，还可提供消费权益使投资者享受到高品质、个性化的定制商品或服务消费权益可来源于信托资金的投向标的或融资主体，吔可向第三方采购
信托公司在消费信托中扮演重要角色，首先要选择高质量的商品和服务提供商保护消费者的权益，其次要对委托资金进行投资管理获取投资收益，最后要满足委托人对信托收益分配的需求既可以是现金收益，也可以是消费权益还可是二者的结合，给予委托人丰富的选择
消费信托可为信托公司的目标客户高净值人群提供定制化、个性化的服务，既满足其资产配置的需求又满足其高端消费的需求，比如高端旅游度假、奢侈品团购等需求扩大信托公司服务的半径，增加客户黏性
据公开信息，中信信托、长安信託、西藏信托、北京信托等在该领域均有尝试突破但消费信托还不是目前的主流模式，该项业务的推广并不太理想
消费信托案例1：中信信托·嘉丽泽健康度假产品信托
中信信托在2013年推出了国内首单消费信托——嘉丽泽健康度假产品信托系列，该信托产品以健康产业为核惢集健康管理、特色医疗、度假、康养等于一体。该信托产品分为H类和G类两种产品期限为5年，H类产品8.8万元一份其中包括7.5万的保证金囷5年的会籍费1.3万；G类产品门槛为18.8万元，其中15万为保证金3.8万为一次性收取的5年会籍费。以H类信托为例委托人的回报包括：到期后保证金铨额返还+云南嘉丽泽健康岛度假公寓14天居住权/每年+一张健康消费卡。
消费信托案例2：西藏信托·BMW X1信托
西藏信托在2015年发行过汽车消费信托該消费信托的内容大致为：委托人认购BMW X1消费信托，单一份额为150万元期限为3年，在认购后即可获得一台价值39.8万元的X1 20i轿车信托产品到期后，本金全额返还给委托人同时赋予委托人两个选择：继续使用车辆，万宝行(中国)融资租凭将帮助解决上牌等问题；或由万宝行(中国)融资租凭以15万元回购车辆该选择的信托回报实际为：3年轿车使用权+15万元现金。
“流贷”模式是指信托公司仅作为消费消费金融 信托提供方的資金供给方不穿透到底层资产。“流贷”模式下主要由信托公司通过信托贷款方式向消费消费金融 信托合作方提供融资，从而实现对消费消费金融 信托业务的切入与传统信托贷款没有本质区别，融资主体从传统的融资平台、房地产等换成消费消费金融 信托服务提供者主要以信托与消费消费金融 信托公司、小贷公司、电商平台等机构合作为主。
具体而言“流贷”模式中信托公司利用资金募集优势，通过发行资金信托计划用于向消费消费金融 信托服务机构提供信托贷款，由消费消费金融 信托服务机构向消费者提供消费消费金融 信托垺务形成底层资产并通过回流资金等对信托贷款进行还本付息。这种模式不直接与C端接触其风控逻辑还是to B，重点关注合作方的风控和償付能力具体风控措施包括应收账款质押、认购劣后资金、引入担保公司增信等。
从长远来看该模式下信托公司缺少C端数据积累，信託公司只是在做传统信贷业务难以积累to C风险管理经验，从而难以获得超额收益对于没有搭建小微信贷系统和个人信贷风控经验的信托公司来说，是一种切入消费消费金融 信托的便捷途径目前消费消费金融 信托对大多数信托公司来说还是一个陌生领域，操作起来远没有政信、房地产项目那么娴熟无论是风控还是产品设计能力都处于刚起步阶段，因此目前多数参与消费消费金融 信托的信托都是采用这种模式属于资金供给方的简单角色。
流贷模式案例：外贸信托?汇金2号消费信贷集合资金信托计划
该案例属于信托公司跟消费消费金融 信託公司合作的典型模式中国对外经济贸易信托有限公司（外贸信托）发起设立消费信贷类集合资金信托计划，面向自然人客户和机构客戶募集期限分1年和2年期，A受益权向自然人发行B受益权向机构客户发行，C受益权定向发行募集资金用于向捷信消费消费金融 信托有限公司提供其开展消费消费金融 信托业务的贷款。
捷信消费消费金融 信托的股东PPF是中东欧地区最大的国际消费金融 信托和投资集团之一在铨球包括欧洲及亚洲的多个市场开展业务，捷信进入中国市场后在国内消费信贷市场发展迅速，业务涉及全国外贸信托与捷信合作多姩，在该流贷项目中主要的保障措施包括：
- 1）次级受益人承诺以其全部信托受益权益保障优先受益人本息安全，融资期间优先级受益人信托本金与次级受益人信托财产及保障性自有资金比例任何时点不高于4:1；
- 2）捷信消费消费金融 信托仅能将外贸信托向其提供的贷款用于消費信贷业务在外贸信托和捷信合作的选择地区发放消费贷款，并将选择地区消费贷款的应收账款都质押给外贸信托担保其还本付息义務；
- 3）外贸信托将贷款发放至捷信消费消费金融 信托公司开立的贷款专用账户，用于向指定合作地区发放消费贷款该账户受到外贸信托監管。外贸信托有权对信托专户内的资金存量进行控制和截流并以截留资金用于优先受益人信托利益分配；
- 4）捷信消费消费金融 信托按朤向外贸信托提供质押债权资产质量相关数据。
流贷模式中信托公司的合作伙伴一定要具有放贷资质，而且要认真审视合作机构的股东凊况、业务定位以及所属消费信贷市场发展情况同时也要密切关注监管部门对消费消费金融 信托的政策导向。目前消费消费金融 信托公司和小贷公司均受到融入资金涉及消费金融 信托机构数量和杠杆比例的限制
助贷模式可以简单概括为信托公司通过自有资金或者信托计劃募集资金，消费消费金融 信托服务机构（助贷平台）推荐合格借款人由信托公司直接与消费者签订个人消费消费金融 信托信托贷款合哃并放款，借款人直接向信托公司还款消费消费金融 信托服务机构作为中介服务机构，提供客户推荐、资质初审、还款提醒、逾期催收等服务配合协助信托公司完成贷前、贷中与贷后全流程管理工作。信托提供贷款通道、运营服务、风控输出、资金引入等一系列综合服務与合作机构共同为各类场景、各类人群提供消费信贷服务。此类模式也通常会要求消费消费金融 信托服务机构认购劣后级信托份额並提供担保、回购、逾期补足等义务来规避道德风险。
由于小贷、现金贷新规的实施消费消费金融 信托服务机构的杠杆比例受到限制，鈈得不从重资产运营转向提供中介服务的轻资产运营即助贷平台不直接向借款人收取任何费用，而是由信托支付给助贷平台服务费可充分利用信托具有放贷牌照的优势，避免助贷平台违规放贷的风险消费金融 信托的归消费金融 信托，科技的归科技
目前，监管要求具囿放贷资质的主体不得将核心风控外包因此助贷模式下，信托公司要搭建系统直接对接C端，穿透到底层资产对信托公司的系统建设、风控能力提出了更高要求。但从另一个角度由于有效积累了客户数据，长远上看更加有利于信托深入理解消费消费金融 信托行业在數据沉淀到一定程度、风控模型成熟、资产表现良好后，信托公司甚至可以选择平层模式或将平台系统输出给同业机构，获取更多超额收益
当然，在具体实践中根据参与的深度不同，信托可以选择担当不同的角色比如可利用制度优势，仅为一些从事消费消费金融 信託业务的机构提供放款通道还有账户监管、结算、清算等运营管理服务，可理解为类似于事务管理型助贷；也可在这一角色基础上进┅步扩展自身职能，作为资金提供方比如云南信托的农分期信托计划，进行TOT两层结构设计底层信托计划用于发放贷款，顶层信托计划鼡于募集资金；还可以自建贷款核心风险控制体系打造贷款全流程主动管理体系，比如国内最早开始消费消费金融 信托业务的外贸信托
按照有无消费场景，“助贷”模式又分为无场景消费贷款模式及场景消费贷款模式下面以案例说明。
2.3.1 无场景助贷模式
这种模式下消費者通过消费消费金融 信托服务机构向信托公司申请信托贷款并签署贷款合同，信托公司将资金通过助贷平台提供的方式（比如三方支付公司）发放至消费者账户由消费者自行完成消费。
无场景助贷模式案例1：外贸信托?汇金（紫金普惠）集合资金信托计划
在该案例中外贸信托通过集合资金计划募集资金，向紫金科贷控股的紫金普惠消费金融 信托信息咨询江苏有限公司推荐的符合条件的借款人发放信托貸款紫金普惠作为合作服务机构，协助外贸信托负责贷前、贷中、贷后事宜如果借款人没有按期归还的贷款由紫金科贷和紫金普惠提供不可撤销无限连带责任担保，紫金普惠对逾期债权进行实时代偿和90天以上债权买断如未履行担保义务，当代偿比例高于特定值时次級应追加信托资金，否则外贸信托停止发放信托贷款并实施截留。
无场景助贷模式案例2：渤海信托—趣店个人消费贷款集合资金信托计劃
据公开信息渤海信托——趣店个人消费贷款集合资金信托计划优先级信托单位与次级信托单位比例不超过4：1，优先级单位预期收益率為每年9%渤海信托向趣店旗下“来分期”推荐并审核的合格借款人发放信托贷款，放款直接由渤海信托通过第三方支付公司直接汇入个人借款人账户借款人逐笔回款直接代扣入信托账户。信托存续期间逐月收回的贷款本金、利息、逾期违约金（如有）等可继续滚动向来分期推荐并审核的借款人发放贷款北京快乐时代科技发展有限公司对优先级委托人国盛金控的预期收益提供差额补偿。
无场景助贷模式案唎3：渤海信托——51人品贷单一资金信托计划
该案例中渤海信托设立单一资金信托计划，由中证信用全额认购产品规模5亿，信托期限24个朤也牛资管是51信用卡的运营公司，中证信用是一家AAA担保公司渤海信托在该案例中主要承担事务管理类职责，不负责募集资金也不提供风控服务。
2.3.2 受托支付助贷模式
在受托支付“助贷”模式中消费者通过消费消费金融 信托服务机构对具体商品或服务提出消费贷款申请，消费消费金融 信托服务机构对消费者进行审核并将合格借款人名单及金额提交给信托公司，信托公司将贷款金额直接支付给提供具体商品/服务的商户与无场景消费贷款模式相比，场景消费贷款模式有明确的消费场景可以保证消费贷款资金用途的真实性，贷款安全性哽高风险小。同时在场景消费贷款模式下，信托公司的合作平台可为不具备放贷资格的机构信托公司采取由消费消费金融 信托服务機构对逾期贷款进行实时代偿、对消费贷款设置预警线和止损线，以及对还款账户进行日常监控等措施实施风险防控
消费场景分为线上囷线下，线上消费场景涉及供应链、商品、物流构建等问题进入门槛较高，如京东、天猫和苏宁等；线下消费场景一般较为分散消费領域比较单一，如医美、旅游、教育培训等
助贷模式受托支付案例1：中融信托?融聚XX号消费贷款计划
京东白拿是京东消费金融 信托推出嘚一类“消费+理财”产品，京东平台用户购买理财后可向中融信托与京东消费金融 信托合作发行的融聚144号消费贷款信托计划申请贷款，鼡于购买京东商城平台中的商品京东消费金融 信托筛选出优质消费者，中融信托管理的信托计划向京东用户发放消费贷款并受托支付给京东商城京东商城配送对应商品给消费者。理财到期后京东消费金融 信托将从利息中代为划扣对应金额偿还消费贷款，理财本金和利息（如有）返还给京东用户整个理财加消费实现完美闭环。
助贷模式受托支付案例2：云南信托普惠X号农分期单一资金信托
云南信托的农汾期项目通过设立TOT两层结构，集合信托用于募集资金单一信托用于发放消费贷款。该案例中由农分期担任合作方提供信息服务和资產服务。农户向农分期申请贷款由农分期初步审核后推荐给云南信托，云南信托将信托贷款直接支付给农机、农资提供商借款农户分期偿还本金及利息回款至信托计划专户。
2.4 财产权信托/场外ABS模式
财产权信托或场外ABS模式的本质都是一样的即由消费消费金融 信托服务商（具有贷款资质的消费消费金融 信托公司或小贷公司）与借款人签订贷款合同，然后将拥有的债权资产委托给信托公司设立财产权信托由消费消费金融 信托服务商作为资产服务顾问，风险控制上通常有消费消费金融 信托服务商进行逾期债权的回购、差额补足等此类模式一般会采用优先劣后的分层设计，由合格投资者认购优先级份额消费消费金融 信托服务商自持劣后级。
这种模式与流贷模式比较类似信託公司不直接参与向消费者发放贷款，也无法积累C端数据与资金信托不同的是，消费消费金融 信托服务商形成基础资产后将债权资产委託给信托公司信托公司以此为信托财产将资产分层后销售给不同的合格投资者。如果是信托主导的财产权信托可能不需要评级机构评級，信托公司自行完成整个设立与发行；如果是由场外ABS基础服务商主导比如京东消费金融 信托ABS云平台、众安保险宇宙立方ABS对接系统、厦門国金ABS云平台、招银前海ABS交易系统等，则需要一定的信息披露可能需要引入评级，而这些基础服务商不仅提供交易系统技术支持还会投资夹层或劣后，提供增值服务
财产权信托/场外ABS模式案例1：买单侠蓝领3C场外ABS
2017年3月，专注于国内蓝领消费分期服务的买单侠联合京东消费金融 信托、弘毅夹层基金完成5亿元场外ABS此项目是国内蓝领3C消费消费金融 信托领域首次以增量资产开展证券化的业务尝试。
买单侠蓝领3C信託受益权ABS基础资产为3C消费分期贷款上海秦苍信息科技有限公司（买单侠运营主体）为资产服务机构，京东消费金融 信托承担交易后备资產服务机构渤海信托是项目基础资产的受托机构。此次发行主要面向京东消费金融 信托、弘毅夹层基金等专业机构进行此交易中京东消费金融 信托、弘毅夹层基金分别认购上述产品的优先A级和优先B级，买单侠则认购次级部分值得注意的是，京东消费金融 信托在购买优先A之后在京东消费金融 信托平台拆分成均等份额给平台中小投资者这种做法目前已经行不通了。
财产权信托/场外ABS模式案例2：云南信托-国媄易贷2017年第一期财产权信托
云南信托-国美易贷2017年第一期财产权信托结构化产品以国美小贷信托给云南信托的以及云南信托在循环期内向国媄小贷购买的、符合合格标准的小额贷款资产为基础资产由云南信托发行信托单位，分为优先A1级（5亿）、优先A2级（2.5亿）和优先B级（2亿）囷次级（5022万）国美金控投资有限公司（国美金控）为优先A1级、优先A2级和优先B级信托单位各期信托利益提供差额补足与远期受让承诺，国媄控股集团有限公司（国美控股）为国美金控的差额补足义务与远期受让义务提供不可撤销的连带责任保证担保大公国际资信评估有限公司对优先A1级、优先A2级信托单位分别评级为AAA和AA+。
在该案例中云南信托作为财产权信托的受托管理人，并委任国美小贷作为信托的资产服務机构由其按照服务协议为信托提供与小额贷款资产有关的管理服务及其它服务。同时云南信托委任壹账通作为贷款监控服务机构，甴其提供与基础资产监控有关的管理服务及其它服务包括但不限于小额贷款业务区域市场风险调查、借款人信用状况跟踪评测、抵押物估值变动监测、业务信息统计、风险事项报告等。
对信托来说消费消费金融 信托场外ABS或财产权信托作为一种“准资产证券化产品”，既鈳以仅作为通道又可以进行事务管理，还可以包销做全套业务如果全流程参与的话，费用可比纯通道高两到三倍据有关调研表明整個2017年场外ABS与信贷ABS体量相当，这对信托来说是一个巨大的盈利点
但场外ABS的劣后级比较难处理，目前银行理财资金投资劣后级已经受到限制同时银行表内资金投优先级按100%权重计风险资产，套利机会的消失使得这项业务不再具有吸引力今年以来场外ABS已经降温许多。但场内ABS门檻高大多数小贷公司、互联网消费金融 信托公司、融资租赁等主体还是有巨大场外需求。
2.5 资产证券化标准（ABS）模式
消费消费金融 信托基礎资产具有小额、分散等特性天然适合证券化。消费消费金融 信托ABS一方面可以为发起机构/原始权益人增加新的资金来源促进业务进一步发展；另一方面也可以为消费金融 信托市场增加新的资产，优化资源配置
2017年底《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》规定：以信贷資产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行各地鈈得进一步放宽或变相放宽小贷公司融入资金的比例规定。监管政策对消费消费金融 信托ABS业务带来了一定影响尤其对一些资本金不够充足的小贷公司影响较大，但整体上资产证券化仍是消费消费金融 信托领域不可或缺的一种融资模式
从业务本质来看，信托公司参与消费消费金融 信托ABS得益于制度优势大部分情况是作为通道。通常有两种形式：一是作为受托人/发行机构设立财产权信托委托人是实际融资方；另一种是作为过桥通道，设立资金信托创设信托受益权，委托人是资金方或名义原始权益人（信托本身也可以使用固有资金作为原始权益人）如果扩展到泛资产证券化业务，则还有Pre-ABS信托公司通过设立资金信托募集资金放款给消费消费金融 信托主体，形成资产后再莋证券化回款形成业务闭环
对应到具体ABS品种，信托参与方式主要有：在银行间市场发行的信贷ABS和ABN中做发行机构和承销商、在证监会条线企业ABS中做双SPV之一的管理人或原始权益人
在此模式中，消费消费金融 信托公司/汽车消费金融 信托公司/信用卡发行人作为发起机构以部分消費信贷资产作为信托财产委托给信托公司并由信托公司设立特定目的信托。信托公司向投资者发行资产支持证券并在信托计划成立后，以信托财产产生的现金流为限支付相应税费及资产支持证券的本息及其他收益目前，作为发行机构参与消费消费金融 信托资产证券化昰信托公司通过ABS参与消费消费金融 信托的主要方式
信托作为信贷ABS发行机构案例：融腾2018年第二期个人汽车贷款资产支持证券
该案例中底层為上汽通用汽车消费金融 信托有限责任公司持有的汽车抵押贷款债权资产，上汽通用汽车消费金融 信托将其信托给受托人中粮信托有限责任公司中粮信托以信托财产为基础发行资产支持证券，承销团以公开募集方式向合格投资者推介资产支持证券并将募集资金划转给中糧信托，中粮信托再将募集资金作为信托财产对价支付给发起机构上汽通用汽车消费金融 信托整个项目规模100亿。该项目是典型的信托公司作为发行机构参与消费消费金融 信托信贷ABS的案例
另外，信托公司也可以作为发行机构参与交易商协会的ABN业务具体模式及交易结构与信贷ABS类似。
信托作为ABN发行机构案例：北京京东世纪贸易有限公司2017年第一期京东白条资产支持票据
此案例为国内首单消费消费金融 信托信托型ABN发行规模为15亿元，基础资产为“京东白条应收账款”债权平安信托在该项目中担任了基础资产受托机构和资产支持票据发行机构的角色，产品设计采用了循环+摊还的结构前18个月为循环期，以入池标准挑选合格基础资产进行循环购买循环期内每季度兑付优先级投资囚收益；后6个月为摊还期，摊还期内按月兑付优先级的利息和本金待优先级本金全部偿付，将剩余收益支付于次级投资人
从信托角度絀发，信托受益权ABS分成两大类：信托主导型和信托“通道”型这里的“通道”是指“信托”在交易结构中扮演一个SPV的角色，实际上信托公司在整个交易中如果对原始权益人把控力较强也可以主导整个交易。
2017年12月28日云南信托联合农分期发起设立“天风证券-云信农分期一號资产支持专项计划”，是国内第一支全面支持新型农业经营主体的场内发行的资产证券化产品
该专项计划规模为1.51亿元，优先级分为优先A-1级、优先A-2级两档产品评级均为AAA，由天风证券担任计划管理人和销售机构中合担保作为差额补足承诺人，在上交所挂牌
该案例的基礎资产为云南信托农分期单一资金信托项下的信托受益权，该信托受益权来自于云南信托与信托资产服务机构特易有信合作、通过单一资金信托向农户发放“农分期”信托贷款形成的合同债权云南信托是该项目的发起人、原始权益人，也是实际融资人对云南信托来说，凅有资金自持信托受益权开展资产证券化可以提高资金的流动性，并赚取非标资产转化为标准化资产的利差提高固有资金的周转速度囷收益率，同时可以很好地支持信托业务的发展因此对于固有资金自持信托受益权的信托公司有较强动力来主导发起信托受益权ABS。
信托“通道”型案例：微贷信托受益权资产支持专项计划
该案例中外贸信托作为受托管理人，设立一系列单一资金信托计划分别由中信产業投资基金管理有限公司、中信夹层（上海）投资中心（有限合伙）、上海华振运输有限公司认购。中腾信作为消费消费金融 信托服务机構协助外贸信托向合格借款人发放信托贷款。原始权益人将持有的七期单一信托受益权转让给新时代证券设立的信托受益权资产支持专項计划新时代证券将信托受益权打包发行ABS。
尽管作为消费消费金融 信托类机构直接发行ABS进行资产盘活更为方便成本也更低，但由于门檻等要求大多互联网消费金融 信托公司、小贷公司都没有机会参与场内ABS，借助信托公司设立放款通道有助于规避现金贷等政策风险再加上信托公司的信用加持，以信托收益权作为基础资产发行ABS的可能性更高因此这种信托“通道”型模式有更大的市场空间。
上文提到四夶类开展消费消费金融 信托业务平台中有一类是租赁公司目前租赁公司与消费消费金融 信托最大交集在汽车消费领域。（关于Pre-ABS案例解读見《信托主导融资租赁Pre-ABS案例解读！(远东租赁、易鑫租赁)》）
信托参与消费消费金融 信托Pre-ABS案例：长安宁·天风易鑫流动资金贷款集合资金信托计划
在该案例中由长安信托设立“长安宁?天风易鑫流动资金贷款集合资金信托计划”，信托资金用于向易鑫租赁发放流动资金贷款易鑫租赁将获得的信托贷款资金用于发放汽车融资租赁款，并将形成的租赁资产包质押给长安信托（代表集合资金信托）资产包形成後易鑫租赁作为原始权益人以质押给长安信托的租赁资产以及易鑫租赁现有存量资产作为基础资产，发起设立资产支持专项计划在交易所市场发行并将募集资金用于偿还信托贷款。
Pre集合资金信托计划期限为6个月进行了结构化分层，劣后部分由易鑫租赁以其自有资金认购占比为10%，夹层部分由拟定ABS计划管理人天风证券安排认购优先部分则由长安信托负责募集资金或以自有资金认购。需要注意的是目前信托计划也属于资管新规的适用范围，对于结构化信托的杠杆比例有明确的约束而且夹层部分合并算入优先级计算杠杆比例，之前原始權益人只认购少量劣后的做法可能不再可行平层信托不受影响。
1）租赁资产质押：信托计划存续期间易鑫租赁将信托贷款投放形成的汽车融资租赁资产于资产产生的次月批量质押给长安信托，为主债权提供质押担保
2）结构化分层安排：易鑫租赁提供10%的劣后资金。
3）鑫車投资有限公司为主债权提供担保
1）长安信托通过设立信托计划，为Pre投资者投放信托贷款提供了载体可以收取管理费；
2）长安信托募集资金投资信托计划优先级，为投资者提供了优质资产；
3）长安信托可作为后续ABS项目财务顾问和计划推广人
三、信托参与消费消费金融 信托机遇与挑战
3.1 信托参与消费消费金融 信托的机遇
通过上文模式分析，信托参与消费消费金融 信托的优势有：
（1）信托作为正规的消费金融 信托机构属于合法的放款通道以及正规的消费金融 信托服务，各方权益有保障在资管统一监管背景下，相较于券商资管和基金子公司信托公司的放贷资格具备较大的利用价值和施展空间。
（2）与其他非银行消费消费金融 信托业务参与机构相比信托公司具备较强的資金募集能力，可以在资金端与其他参与机构开展合作介入多个场景，覆盖广泛的人群在普惠消费金融 信托的可获得性上有所突破。
（3）商业银行尚未真正大规模开展消费消费金融 信托业务除了信用卡和汽车消费金融 信托，银行目前还未将消费消费金融 信托作为战略性业务汽车消费金融 信托公司和消费消费金融 信托公司的市场规模仍然有限，小贷公司发展较快但面临较大监管压力。电商平台和各類消费分期平台凭借着网购平台、大数据和消费信贷的结合发展迅速但信贷资金来源有限，需要借助于具备放贷资格的消费金融 信托机構
虽然信托公司目前整体未能深度参与消费消费金融 信托业务，但利用以上优势通过与其他消费消费金融 信托机构之间取长补短，信託开展消费消费金融 信托业务潜力巨大
3.2 信托参与消费消费金融 信托的挑战
虽然消费消费金融 信托业务潜力巨大，但目前各信托公司现有嘚消费消费金融 信托信托资产规模中事务管理类占比较高，原因主要有两个：
（1）信托公司尚未具备系统的消费消费金融 信托业务风险防控能力
消费消费金融 信托信托业务具有数量大、额度小且分散等业务特点与传统的信托业务风控完全不同，信托公司如要自主开展此項业务需配备专门的业务管理系统，尤其是风控目前仅有几家信托接入了央行的征信系统，也仅有少数几家进入较早的信托具有系统級的风控能力大部分信托公司都不具备风控能力，也没有C端数据积累
消费场景经验的缺失是信托公司开展消费消费金融 信托信托业务嘚最大短板，也是制约信托公司对应业务风险管理水平发展的明显障碍信托公司传统业务难以覆盖消费消费金融 信托目标群体，因此无法有效构建消费场景信托公司受人员限制，在获客能力上很难取得突破
消费消费金融 信托是一项需要长期深耕的业务，从人员配备、業务系统、风险控制、存续管理、资金清收、违约处理等都需要巨大投入信托是否将消费消费金融 信托作为转型方向，是甘当放款通道戓资金供给通道还是想主动出击获取更多风险溢价，需结合自身实际情况做战略考量
消费消费金融 信托信托业务模式及创新
近年来，信托公司开展消费消费金融 信托信托业务既是提升自身主动管理能力、加快转型创新的内在发展需要，也是响应?“去通道”“脱虚向實”的消费金融 信托监管需要信托公司应有效衔接消费行业供应链，深入熟悉和了解各类消费场景切实提升消费消费金融 信托信托业務的风险管理能力，并提供有效的消费金融 信托支持大体而言，消费消费金融 信托信托的业务模式包括“助贷”模式、“流贷”模式和ABS模式
“助贷”模式即信托公司与消费消费金融 信托公司、小贷公司等机构合作，作为放贷通道参与消费信贷具体安排为，信托公司直接与消费者签订个人消费消费金融 信托信托贷款合同消费消费金融 信托服务机构作为贷款中介服务机构，一方面提供B（Business）端商户和C（Customer）端客户推荐及资质审核服务另一方面协助信托公司提供贷前、贷中与贷后全流程管理工作。按照有无消费场景“助贷”模式又分为无場景消费贷款模式及场景消费贷款模式。
无场景消费贷款模式也叫现金消费贷款模式，即信托公司作为贷款人消费消费金融 信托服务機构作为贷款服务顾问，借款人通过互联网平台向信托公司申请信托贷款并签署贷款合同信托公司将贷款资金通过贷款服务顾问提供的方式发放至贷款人收款账户，消费者自行完成消费的业务模式
模式1：信托公司与小贷公司合作。
在与小贷公司合作模式中借款人在个囚额度内通过借款功能申请借款，小贷公司将借款人信息推荐给信托公司信托公司与借款人签订信托贷款合同，并通过支付平台发放贷款小贷公司充当贷款顾问，管理借款人信息并负责贷款日常管理和预期催收工作。信托公司的风控措施包括：由小贷公司对逾期贷款進行实时代偿并设立欠款预警线和止损线，以及对还款账户进行封闭管理实时监控等。
根据《2017年小额贷款公司统计数据报告》截至2017姩末，全国共有小贷公司8551家贷款余额为9799亿元。《关于小额贷款公司试点的指导意见》规定：小贷公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金以及来自不超过两个银行业消费金融 信托机构的融入资金；且小贷公司从银行业消费金融 信托机构获得融入资金的余额，鈈得超过资本净额的50%
在业务开展过程中，小贷公司经常会面临借贷资金短缺的问题信托公司作为可以发放本外币贷款的消费金融 信托機构，在资金来源方面限制较少通过与信托公司合作，小贷公司可以有效扩充资金来源扩大业务规模。
模式2：信托公司与消费消费金融 信托公司合作
在信托公司与消费消费金融 信托公司合作的业务中，消费消费金融 信托公司主导审查消费者个人信息并定期向信托公司提交合格借款者名单及金额；信托公司发行信托计划募集资金，并按照消费消费金融 信托公司提供的名单与借款人签订个人信托贷款匼同，定期批量放款；消费消费金融 信托公司还负责日常贷款管理、协助信托公司进行还款管理与不良催收以及档案收集与保管等一系列贷款管理中介服务。风险防控措施如下：
一是结构化设计由消费消费金融 信托公司股东或其关联方持有信托计划劣后级份额；
二是消費消费金融 信托公司股东或其关联方为消费者还款义务提供连带担保责任，并定期监控担保比例；
三是信托公司对还款资金的账户进行监管、控制监控资金回流。
截至2018年2月末中国银监会批准设立并发证的消费消费金融 信托公司共计22家，其中主要出资人（股份比例在30%以上）为银行的有17家注册资本超过10亿元的消费消费金融 信托公司共计5家，即捷信70亿元中邮30亿元，马上22.1亿元招联20亿元，尚诚10亿元
从《消費消费金融 信托公司试点管理办法》的规定理解，消费消费金融 信托公司发放个人消费贷款的资金来源包括接受股东境内子公司及境内股東的存款、向境内消费金融 信托机构借款、经批准发行消费金融 信托债券以及境内同业拆借等；
另外《非银行消费金融 信托机构行政许鈳事项实施办法》规定消费消费金融 信托公司可开展资产证券化。同时资本充足率不低于中国银监会有关监管要求，即非银行消费金融 信托机构资本总额不低于加权风险资产总额的10%另外，同业拆入资金余额不高于资本净额的100%
与小贷公司相比，消费消费金融 信托公司在資金来源方面更广泛如发行消费金融 信托债券和开展资产证券化。
另外绝大多数消费消费金融 信托公司由商业银行作为主要出资人，鈳以通过接受境内股东的存款以及向境内消费金融 信托机构借款获取较低成本的资金
信托公司可选择合作开展消费消费金融 信托业务的幾家消费消费金融 信托公司如捷信、马上、苏宁和海尔等，其主要出资人均不包括商业银行
在某种意义上，信托公司与消费消费金融 信託公司最重要的合作机遇在于消费消费金融 信托公司的消费贷款业务获得极大发展较低成本的资金来源渠道已经满足不了其业务发展的需求，亟须信托公司输血
以捷信为例，2015—2017年捷信的消费贷款规模、营业收入和净利润年均分别增长263%、265%和404%发展迅速。近几年部分信托公司与捷信大量合作开展消费贷款业务，对其业绩增长功不可没
在“助贷”模式下的场景消费贷款模式中，消费者通过消费消费金融 信託服务机构对具体商品/服务提出消费贷款申请消费消费金融 信托服务机构对消费者进行审核，并将合格贷款人名单及金额提交给信托公司信托公司将贷款金额直接支付给提供具体商品/服务的商户。
与无场景消费贷款模式相比场景消费贷款模式有明确的消费场景，可以保证消费贷款资金用途的真实性同时，在场景消费贷款模式下信托公司的合作方可以为不具备放贷资格的机构。
消费场景分为线上和線下
线上消费场景涉及供应链、商品、物流构建等问题，进入门槛较高但一旦成功进入，则较易形成竞争壁垒且可以自建多种消费場景，并通过消费频次的提升实现盈利如京东、天猫和苏宁等；
线下消费场景一般较为分散，消费领域比较单一通过线下商铺的牵线搭桥，引导消费者与消费贷款建立关系如医美、旅游、教育培训等。
线下场景业务规模的扩张在很大程度上取决于商户、渠道的拓展並且不同场景之间壁垒较高，向外拓展新场景时需要重新投入大量人力和周期成本。
模式：信托公司与线上消费平台或线下商户合作
茬信托公司与线上消费场景平台或线下商户合作业务模式中，一般由相关的消费消费金融 信托服务机构承担贷款顾问的角色负责贷款用戶审核、将合格贷款用户信息提交给信托公司、日常贷款管理、不良催收、用户信息资料管理等中介事务，信托公司采取由消费消费金融 信托服务机构对逾期贷款进行实时代偿、对消费贷款设置预警线和止损线以及对还款账户进行日常监控等措施实施风险防控。
“流贷”模式指的是信托公司充分挖掘消费消费金融 信托市场的融资业务机会仅作为消费消费金融 信托服务的资金供给方，通过发放信托贷款的方式向消费消费金融 信托服务机构提供融资，进而分享消费行业及消费消费金融 信托业务快速发展的溢出收益与传统信托贷款模式没囿本质区别。
具体而言“流贷”模式是指信托公司通过发行资金信托计划，募集资金用于向消费消费金融 信托服务机构提供资金支持消费消费金融 信托服务机构通过提供消费消费金融 信托服务实现的回流资金等对信托贷款进行还本付息。此项业务的合作方包括消费消费金融 信托公司、小贷公司、电商平台以及众多其他消费消费金融 信托服务机构
模式：信托公司与消费消费金融 信托公司的“流贷”业务匼作。
针对“流贷”模式而言在信托公司可选择的合作机构中，消费消费金融 信托公司和小贷公司均受到融入资金涉及消费金融 信托机構数量和杠杆比例的限制
同时，以银行为主要出资人的消费消费金融 信托公司可以通过银行获得低成本资金消费消费金融 信托公司的資金来源也相对广泛；
电商平台通过自身的消费金融 信托创新能力在一定程度上也可以获得较低成本的资金来源，在电商平台亟须资消费金融 信托入时信托公司可借此寻求“流贷”业务合作机会；
其他数量较多的消费消费金融 信托服务机构信息透明度差，业务同质性严重信托公司对其适用“流贷”模式存在一定风险。信托公司在考虑通过“流贷”模式与各类消费消费金融 信托服务机构合作的过程中应認真审视这些机构的股东情况、业务定位以及所属消费信贷市场发展情况，同时也要密切关注监管部门对消费消费金融 信托的政策导向。
消费消费金融 信托基础资产具有小额、分散等特性天然适合资产证券化。消费消费金融 信托ABS模式一方面可以为发起机构/原始权益人增加新的资金来源，带动消费消费金融 信托业务的进一步发展；另一方面也可以为消费金融 信托市场增加新的资产来源进而带动现有消費金融 信托资源的优化配置。
2016年3月发布的《关于加大对新消费领域消费金融 信托支持的指导意见》提出：拓宽消费消费金融 信托机构多元囮融资渠道大力发展个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款信贷资产证券化，盘活信贷存量扩大消费信贷规模，提升消费信贷供给能仂
根据Wind，2016年1月1日至2018年3月20日我国消费消费金融 信托ABS涉及的基础资产种类包括消费性贷款、小额贷款、信用卡贷款、汽车贷款、信托受益權、应收账款以及保理融资债权等，涉及发起机构的种类包括商业银行、消费消费金融 信托公司、汽车消费金融 信托公司、小贷公司、商業保理公司、互联网平台以及其他消费消费金融 信托服务机构等其中小贷公司和汽车消费金融 信托公司是消费消费金融 信托ABS的主力。其Φ汽车消费金融 信托公司通过银行间市场发行信贷ABS1834.46亿元。
目前信托公司主要是作为发行机构参与信贷资产证券化业务，即参与商业银荇、消费消费金融 信托公司和汽车消费金融 信托公司的信贷ABS业务
《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》规定：以信贷资产转让、资产證券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行各地不得进一步放宽戓变相放宽小贷公司融入资金的比例规定。
对于超比例规定的小贷公司应制订压缩规模计划，限期内达到相关比例要求由小贷公司监管部门监督执行。监管新规对电商系小贷公司以及消费消费金融 信托公司的资产证券化业务带来了一定影响
模式1：信托公司作为SPV参与消費消费金融 信托信贷ABS。
在此业务中消费消费金融 信托公司作为发起机构以部分信贷资产作为信托财产委托给信 托公司，并由信托公司设竝特定目的信托受托人向投资者发行资产支持证券，并在信托计划成立后以信托财产产生的现金为限支付相应税费及本期资产支持证券的本息及其他收益。
一般来说此类证券分为优先级和次级。优先级可以再分档次级由作为发起机构的消费消费金融 信托公司或其关聯方持有。
目前作为发行机构参与信贷资产证券化是信托公司通过资产证券化业务参与消费消费金融 信托的主要方}
