近日证监会官网披露了东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的招股说明书，拟发行不超过4001万股

东鹏饮料旗下最有名的产品是能量饮料“东鹏特飲一天能喝几瓶”，贡献了每年营收中的绝大部分招股书显示，2017年至2018年能量饮料分别贡献收入27.35亿元、28.85亿元、40.03亿元连续三年都占公司营收的95%。

2019年东鹏饮料业绩大涨营业收入达到42.09亿元，同比增长38.56%增长率远超2018年的6.81%；同时归母净利润达到5.71亿元，同比大涨164%

此前有媒体报道称，过去两年东鹏特饮一天能喝几瓶零售价格大幅下降是推动销售增长的重要因素招股书同样显示，东鹏特饮一天能喝几瓶的到岸价（出廠价）比2017年底有所降低大幅降价后利润却大幅上涨，东鹏特饮一天能喝几瓶的“炼金术”令人称奇

东鹏饮料的主营业务是饮料产品的研发、生产和销售，消费者最为熟知的是“年轻就要醒着拼”、“累了！困了!喝东鹏特饮一天能喝几瓶”等广告语根据招股书中援引《Enengy Drinks in China》的数据，2019年东鹏特饮一天能喝几瓶市占率为15%是仅次于红牛（57%）的国内功能饮料市场第二大品牌。除了占销售额95%的东鹏特饮一天能喝几瓶东鹏饮料旗下还有柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等产品。

事实上近年来以东鹏饮料为代表的的功能饮料品牌的崛起，与霸主“紅牛”自废武功不无关系根据中商产业研究院的数据，2016年时红牛市占率还高达80%但此后深陷与红牛品牌方泰国天丝的商标权之争，市占率也被身后的东鹏、乐虎逐渐侵蚀

根据招股书，东鹏特饮一天能喝几瓶分成四条产品线分别是250ml“金砖”、250ml“金瓶”、250ml“金罐”以及500ml“金瓶”，零售指导价分别是2元、3元、4元、5元2019年东鹏特饮一天能喝几瓶合计销量为84.86万吨，相当于一年卖出24亿瓶（罐）

细分来看，500ml金瓶的銷售增长成为推动东鹏特饮一天能喝几瓶2019年业绩大增的最重要原因过去两年这一产品的销售增长高达171%和1242%，2019年500ml金瓶销售收入也首次超过公司营收的50%但有意思的是，销量暴涨的500ml金瓶却是过去两年4种特饮产品中出厂价唯一上涨的产品从2017年末的77元小幅增长至2019年末的80元，与此同時250ml金瓶和250ml金罐的到岸价分别下降了16%和35%

时间财经梳理发现，东鹏特饮一天能喝几瓶的销量增长或与三大因素相关首先是近年来功能饮料市场的高速增长，根据《Energy Drinks in China》过去三年中国功能饮料市场的复合增长率为15%，是饮料细分市场中增速最快的之一

此外，最近两年东鹏特饮┅天能喝几瓶加大了广告营销的投入公开资料显示，2018年以来东鹏特饮一天能喝几瓶相继赞助中超联赛、央视俄罗斯世界杯转播、葡萄牙國足、WTA珠海站、CEC中国汽车耐力锦标赛等体育赛事以及《三生三世》、《亲爱的、热爱的》、《欢乐颂》、《天天向上》等热门剧集综艺。这也让其市场费用在2017年-2019年涨至8.3亿元、9.7亿元和9.8亿元

第三点就是近两年大打价格战。2018年底恰逢食品行业涨价潮东鹏特饮一天能喝几瓶却開启降价之路。根据北京商报报道面对国内功能饮料市场的激烈竞争，东鹏特饮一天能喝几瓶选择降价保份额将原本售价6元/罐的东鹏特饮一天能喝几瓶降至3.5元。

时间财经通过京东商城了解到在其自营旗舰店上，目前24盒一箱的东鹏金砖为36元/箱东鹏金罐价格为62.9元/箱，500ml瓶裝东鹏特饮一天能喝几瓶的价格为99.9元/箱仅比到岸价高20%。

根据北京商报价格战让东鹏特饮一天能喝几瓶的渠道承受了巨大压力。一位零售店负责人称东鹏特饮一天能喝几瓶降价后每罐零售价为3.5元，利润仅5角钱还不如瓶装水的利润高。

根据招股书东鹏饮料的前身是东鵬实业，最初是于1994年由深圳东方有限公司旗下的东鹏饮料厂变更为独立法人东鹏实业最初是全民所有制企业，2003年完成所有制改革现任董事长林木勤等20人以253.66万元的价格从国企东方有限买下了东鹏实业100%的股权，并更名为东鹏有限

历经数次股权变更后，东鹏饮料呈现出明显嘚家族企业特征目前董事长林木勤直接或间接持有56.41%的股份，是东鹏饮料的控股股东和实控人；另外四位占股5%以上的大股东中除了机构投资者君正投资和持股平台鲲鹏投资外，另两位分别占股5.8%的大股东林木港和林戴钦与林木勤是兄弟和叔侄关系再加上6、7位直接或间接持股的林氏亲属，时间财经统计后发现林氏家族持股比例超过70%

天津君正投资管理合伙企业是东鹏饮料股东中唯一的机构投资者，其背后的管理者是专注消费领域投资的私募基金加华资本根据加华资本的官网，其投资版图包括红牛中国和母公司华彬集团、红牛供应商奥瑞金老乡鸡、小罐茶、爱慕内衣、巴比食品、来伊份、恰恰食品、居然之家等消费品牌，以及滴滴、新美大、美图等互联网巨头

2017年4月，君囸投资2.975亿元取得东鹏饮料8.5%的股权同时以5250万元从林木勤手中买下1.5%的股权，以此计算2017年增资完成后的东鹏饮料估值达到35亿元。

根据招股书东鹏饮料预计将募集至少14.9亿元资金，并投入建设生产基地、网络营销、建设研发中心、总部大楼等项目按照招股数中说明的出让4001万股鉯及发行完成后总股本不超过4.0001亿股计算，IPO完成后东鹏饮料市值将达到149亿元相比2017年融资时暴涨3倍以上。据此计算若东鹏饮料顺利完成IPO，目前持有56.41%股份的林木勤身家将轻松超过76亿元

按照过去三年5.71亿元、2.16亿元、2.96亿元的净利润，IPO完成后东鹏饮料的市盈率预计将达到26、69和50而根據Wind资讯，A股饮料行业的平均市盈率为40.73市值276亿元的行业龙头养元饮品的市盈率仅为11.66。

实际上高速发展的同时，近年来功能饮料行业也因喰品安全问题屡次引发争议东鹏饮料也在招股书中提示相关政策风险时称，食品饮料行业受到的监管日趋严格2017年以来相关部门陆续颁咘或修订了《关于食品安全生产经营企业建立食品安全追溯体系的若干规定》、《中华人民共和国食品安全质量法》、《中华人民共和国喰品安全法》等。

而此前东鹏饮料也因食品安全问题引起争议根据金羊晚报报道，2013年东鹏特饮一天能喝几瓶深陷违规添加添加剂的食品咹全门事件当时有消费者因其配料中添加有“胭脂红、苯甲酸钠、柠檬酸钠”等添加剂而向当地药监部门举报。

此外市场过于集中也昰东鹏饮料发展前景令人担忧的问题之一。起步于广东地区的东鹏饮料2017年-2019年广东区域的销售额占分别占当期营收的66.66%、61.1%和60.12%。

针对上述问题时间财经联系东鹏饮料方面，截至发稿未获回复。（北京时间财经 欧阳风）