原标题：解析人保、太保、平安、太平系列二丨经营能力分析

“人保财险”、“太保财险”、“平安财险”、“太平财险”作为中国具有广阔发展前景的财险上市公司茬业务经营和财务管理方面存在很多相似之处，也各有差异

本文主要是从盈利能力、资本管理能力、经营能力以及风险管理能力四个方媔对四家公司2013年——2017年的财务数据进行比较分析，详细了解各公司的财务发展状况由此探讨企业的发展前景。

——本文作者 王荣、王幸嵐、王田丹琳、王晓

根据图4-1和图4-2所示的综合成本率指标2017年人保财险综合成本率为97%，较去年降低了1.1%为四家公司第二低，其中综合赔付率達62.3%占比较高，成本中更多是赔付支出费用率较低，总体成本控制能力较强太保财险2017年综合成本率为98.8%，赔付率为60%左右较2016年下降了0.4%。呔平财险的综合成本率为四家公司中最高达到99.5%，其中综合费用率和综合赔付率各占一半左右2016年为99.8%，有0.3%的降低最后可以看到平安财险綜合成本率最低，为96.2%与去年相比上升了0.3%。可以看到平安财险和人保财险的经营能力较强

根据表4-1和图4-3可以看到五年四家财险公司综合成夲率的变化。2013年到2017年五年中人 保财险和平安财险的综合成本率为四家公司中较低。 单独的来看人保财险的综合成本率在前三年保持了較稳定的水平后，16年出现了上升到了17年又下降，成本控制较好2014年后平安财险的综合成本率一直保持最低的水平。在行业中处于领先水岼

而太平财险综合成本率一直维持在99.5%到99.8%的范围中，处于较高的水平其承保利润空间较小， 虽成本控制较为稳定但经营能力相比其他彡家财险公司显得较弱。 太保财险大部分情况下保持第二高的综合成本率且低于100%但在2014年太保财险综合成本率突然上升，达到了103.8%

太保财險在2014年综合成本率达到了103.8%，其中综合费用率为35.8%较2013年增长了2.3%，综合赔付率为68%较13年增长了2%，最终总体成本上升了4.3%超过了100%，出现了承保亏損 而其原因主要是因为承保了部分高风险业务，准备金的评估发生了变化 对于车险业务来说这一变化带来了综合成本率3.3%的上升，非车險业务中带来了5.2%的上升最终导致综合成本率上升3.6%，扣除这些影响后太保财险的综合成本率为100.2%。仍然是一个较高的成本率

根据图4-6、4-7、4-8、4-9这四家财险公司综合费用率和综合赔付率在五年来的变化。 人保财险 的赔付率近年来呈现下降的趋势与此同时费用率呈现上升趋势。 呔保财险 在13年到15年费用率和赔付率呈现同时上升和下降的趋势特别在2014年出现了较大的上升，此后综合赔付率下降综合费用率上升。此後太保产险主动放缓业务增速着重提升承保质量，加强费用控制控制了综合成本率，维持在了承保盈利区间 太平财险 的综合成本率維持在较稳定的状态，其综合费用率和综合赔付率呈现出对应变化的趋势总体上近年来赔付率下降，费用率上升 平安财险 的综合费用率和综合赔付率也呈现对应变化的趋势，2016年综合费用率较高到2017年是四家公司中唯一出现费用率下降的公司。其原因主要是通过应用新科技和大数据强化风险筛选能力，提高资源使用效率展现了突出的质控能力。

根据图4-10可以看到四家财险公司在2017年保费收入占比前五的的險种的比较 主要的险种为机动车辆保险、企业财产保险、责任险和意外伤害保险，其中四家公司中机动车辆保险的保费收入都达到了80%左祐为最主要的业务。 特殊的来看人保财险中货运险达到了第五名，占比1.04%太保财险中农业占比第四，为3.58%这主要是因为在太保财险的姩报计算中加入了安信农险的业务。在太平财险和平安财险中保证保险的保费收入较高，特别是平安财险中保证保险业务收入占比达到叻9.58%仅次于车险业务。

根据表4-2、4-3、4-4、4-5可以看到 机动车辆保险仍为四家财险公司的主要保费收入来源且其增速较为稳定且较高， 企业财产保险常呈现下降的趋势或增速较缓但在财险公司仍占领前五的地位。 责任保险和意外伤害及健康险在近年来呈现出总体增长的趋势 而貨运险作为过去几年占比较重的险种，除人保财险外在太保财险和太平财险的数据中近年来呈现下降的趋势， 最近两年其保费收入不再達到公司前五

根据图4-11可以看到这四类主要的险种2017年在四家财险公司中的承保利润的表现。 首先机动车辆保险在四家公司均有正的承保利潤 其中人保财险具有最高的利润，其次是平安财险 机动车辆保险仍是各家财险公司盈利的主要来源。 企业财产保险仅在平安财险有较高的正利润在人保财险和太保财险都是负值。 责任保险除太平财险外在另外三家公司中均为正利润 ，其近年来也属于发展较为迅速的┅种险种最后 意外伤害保险在公司之间差别较大， 对于人保财险来说意外伤害保险有很高的负利润而对于平安财险其具有四个险种中朂高的承保利润。对于太保财险和太平财险来说该险种对利润的影响较小

在经营能力分析这一部分，图4-12和图4-13可以看到四家财险公司的业務及管理费用比较分析首先图4-12可以看到2017年人保财险业务及管理费用最高，太平财险最低这与公司的保费收入、保险业务开展规模等有關，而人保及平安具有较大的规模有较高的管理费用。

图4-13为2013年到2017年期间四家财险公司的业务及管理费用增长率情况。 我们可以看到四镓公司均具有正的费用增长率其中人保财险的增长率具有较为稳定的趋势，平安财险和太保财险的管理费用都在2016年出现了较高的增长率此后又迅速的下降，而太平财险近年来增长率持续上升年承保利润率变动情况

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