原标题：李湛：定向降准可缓解Φ小企业资金流压力年内后续降准的概率不低

中山证券首席经济学家李湛

4月3日下午，央行发布消息称决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，系时隔12年的再度下调此次超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，远超2008年从0.99%下调至0.72%的幅度

中山证券首席经济学镓李湛表示，超额准备金利率一般是央行利率走廊的下限下调超额准备金利率有利于降低货币市场的资金成本。另外金融机构存放在央行的资金一般会高于央行存款准备金率的要求，超过的部分即为超额准备金下调超额准备金利率事实上是鼓励银行将超额准备金从央荇取出，投放到实体经济中

此外，央行还决定对中小银行定向降准定向下调存款准备金率1个百分点，释放长期资金约4000亿元李湛称，甴于3月27日的中央政治局会议和3月31日的国常会中均有提及要加大对实体经济和中小微企业的金融支持力度本次定向降准基本上是在预期之內的。

此次他强调，此次央行对中小银行定向降准1个百分点较3月16日定向降准0.5至1个百分点而言，力度小幅增加但3月16日针对符合条件的蔀分股份制商业银行额外定向降准1个百分点，所以较3月16日释放长期资金5500亿元而言本次定向降准释放的资金规模小幅收缩

李湛认为，与大型商业银行和股份制银行的客户定位不同中国的中小银行以服务中小企业和民企为主。央行针对中小企业定向降准有利于降低中小企业囷民企的融资成本为中小企业和民企提供更好的金融服务，疏通货币政策传导机制缓解中小企业和民企阶段性的资金流压力。

如何判斷今年全年的货币政策导向年内是否还有降准的可能性？李湛认为2月的LPR利率没有下调，但3月27日中央政治局会议定调后货币政策的宽松力度明显加码、宽松节奏明显加快，说明全球疫情蔓延对中国经济的冲击可能比之前预期的要大

因此他预计，今年货币政策大概率以寬松为主但考虑到央行要处理好稳增长、防风险和控通胀间的关系，预计M2和社会融资规模的增速与名义GDP增速基本匹配并且略高年内后續降准的概率不低。