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次新暴跌真相：“VIP交易通道”受监管 有1句话太关键
来源：券商中国&&&
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　　连续几日，领涨市场的次新股板块呈现全面退潮之势，真的与沪深两大交易对VIP交易通道，也即独立交易单元加强监管有关？监管政策到底发生了哪些变化？让我们来做个简单回顾：
　　先是3月17日，上交所、深交所、中国结算联合发布《就证券交易资金前端风险控制相关规则征求意见》，加强对证券公司、基金公司、保险公司等持有或租用交易单元的机构的日常交易管理。文中提到：
　　为强化风险控制，维护市场公平，经中国证监会同意，“沪深交易所”和中国结算拟引入资金前端控制制度，加强对证券公司、基金公司、保险公司等持有或租用交易单元的机构的日常交易管理。该制度不会对普通投资者的正常交易造成影响。近日，沪深交易所、中国结算联合发布通知，就相关规则向上述机构征求意见，期间还将在北京、上海和深圳三地举办座谈会，当面听取相关机构意见。
　　资金前端控制制度，是指在不影响市场正常交易的情况下，由沪深交易所、中国结算对相关交易单元当日买入申报金额实施总量控制的制度。相关制度的实施有利于更好地保护投资者，特别是中小投资者的合法权益。下一步，沪深交易所、中国结算将在充分听取相关机构意见基础上，完善相关规则安排，择机发布实施。
　　▲深交所官网
　　接下来3月24日，对于新规出台的背景，上交所以媒体问答形式给予了正面回复。交易所表示此举是为防范交易参与人发生巨额非正常买入造成的市场异常波动风险和交易参与人资金控制失效造成的资金交收风险。通俗来讲，就是证券交易的“乌龙指”。
　　3月26日，券商中国刊发的《除了中签的，还有谁在享受新股一字板？首次全面揭开“独立交易单元”这些秘密》(点击蓝字可阅读原文)报道就涉及这一“抢板神器”，发出后也引来不少投资者的关注与热烈讨论。
　　监管层称要加强对证券公司、基金公司、保险公司等持有或租用交易单元的机构的日常交易管理。会真如行业分析人士分析的，这是“特权阶层”的又一条财路被堵么？
　　“VIP通道”被更多人了解
　　3月17日，监管层要加强对证券公司、基金公司、保险公司等持有或租用交易单元的机构的日常交易管理的消息一出，引来关注多多。有观点认为，这一政策或将限制“游资”利用“抢板神器”和“VIP通道”在次新股上强势抢筹与封涨停行为。
　　事实上，多数普通投资者此前并不了解“交易单元”是什么？监管的出台，报道的跟进，让“抢板神器”和“VIP通道”等一些特殊通道进入普通投资者视野。
　　先说说什么是交易单元？
　　根据相关文件，交易单元是指会员取得席位后向交易所申请设立的、参与交易所证券交易与接受交易所监管及服务的基本业务单位。
　　交易所会员的每个席位可抵免一个交易单元的使用费。对超出其席位数量的部分，交易所收取每个交易单元每年5万元的交易单元使用费。
　　再说说什么是独立交易单元？
　　“抢板神器”和“VIP通道”的书面叫法，就是“独立交易单元”，也属于交易单元，只是这个交易单元里的客户数会有严格的控制(一般不超过20人)，能够明显地提升客户的交易速度与交易质量。
　　券商中国记者与多个证券营业部确认的结果是，这样的通道的确存在。某大型券商营业部工作人员告诉记者，目前营业部开展此项业务，每个交易单元使用费大概在12万元/年，要求拟转入交易单元内资产总额不低于1000万元。适用的人群包括以抢一字板、高频交易、短线交易为主要策略，并愿意为交易质量支付费用的高额资产客户、机构客户。
　　新规是针对“VIP通道”的？
　　根据新闻稿，监管层加强对证券公司、基金公司、保险公司等持有或租用交易单元的机构的日常交易管理。具体措施为对上述相关交易单元当日买入申报金额实施总量控制。大白话就是每个交易单元每天申报的金额设限。
　　因此，此次受限对象是持有或者租用交易单元的机构。但“独立交易单元”的机构在此范围内吗？
　　根据《上海证券交易所参与者交易业务单元实施细则》规定，大致这三个方面：
　　1、交易参与人从事证券经纪、证券自营和证券资产管理等业务的，应当使用不同的交易单元；
　　2、如果基金、保险、资产管理公司出于交易需要，会向券商租用交易单元，按年收费；
　　3、租用必须向交易所和中国结算申报，一个交易单元只能租用给一家机构，不可共享。
　　也因此，交易单元可分为三类：
　　第一类：券商证券经纪业务、证券自营和证券资产资管；
　　另外两类分别是基金、保险出于交易需要，需要向券商租用交易单元。
　　因此，这两类机构的账户受限没有异义。
　　但是，“独立交易单元”的机构应该属于券商证券经纪业务的交易单元，是否属于此次限制范围内，新闻通稿并未明确说明。这也是市场为何首先认为政策或将限制“游资”在次新股上强势抢筹与封涨停行为的原因。
　　如果这个政策对游资实施，会带来怎么样的影响？
　　有行业人士的举例来分析可能带来的影响：假如游资想把一只股票拉涨停，会把3亿挂涨停价封住涨停，最后成交的金额可能只有1亿。3亿就是申报金额，1亿就是交易金额。如果申报金额的上限是2亿的话，涨停的封单会少的多，影响市场情绪，容易封不住涨停。也由此，次新股连板的盈利模式必须受到冲击，估值也必然要大打折扣。但这一影响是否成立目前并不确定。
　　官方：防范异常波动和交收风险
　　对于新规出台的背景，3月24日，上海证券交易所以媒体问答形式给予了正面回复。交易所表示此举是为防范交易参与人发生巨额非正常买入造成的市场异常波动风险和交易参与人资金控制失效造成的资金交收风险。通俗来讲，就是证券交易的“乌龙指”。
　　一个著名的案例便是，日11时5分8秒之后的2秒内，光大证券的交易系统生成并向上交所提交26082笔市价委托订单，累计申报买入234亿元市场权重股股票，实际成交72.7亿元。其后，光大证券又将18.5亿元股票转化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约，对冲风险，其操作引起当日上证指数大幅异动，震荡幅度宽达6.6%。也即“光大证券乌龙指事件”。
　　上海证券交易所方面表示，根据中国证监会部署，中国结算会同上海证券交易所、深圳证券交易所，积极开展了证券交易资金前端风险控制的研究论证工作，在此基础上起草了相关规则和细则，形成了“一个规则、两个细则”的资金前端控制制度体系。而据记者了解该制度体系正在征求意见阶段，尚未对外公开。因此，这一规则的具体影响还需待政策正式出台之后再详解。
　　但监管层强调，该制度不会对普通投资者的正常交易造成影响。相关制度的实施有利于更好地保护投资者，特别是中小投资者的合法权益。
　　(原标题：“VIP交易通道”监管杀到，次新由此大跌？“申报总量控制”这句太关键)
责任编辑：cnfol001
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今日早盘两市开盘即分化，沪指在60日线上方震荡，创业板指数今日强于沪指，创业板指小幅高开在1900点附近震荡整理，至收盘两市双双翻红，创业板指重新回到1900点上方，两市量能均较前一日缩量。最终，两市在经历昨日惨淡后，沪指微跌0.59%，以红盘收官。截至收盘，沪指报3222.51点，涨0.38%，深成指报10428.72点，涨0.78%，创业板报1907.34点，涨0.72%。盘面上，昨日逆势大涨的港口航运板块和新疆板块开始补跌，南京港，连云港相继跌停，天山股份，北新路桥跌停，早盘杭州银行，吴江银行相继封板，带动银行板块早盘走强，军工因四月海军节与大飞机首飞消息刺激，早盘强势反弹，市场呈现弱势盘整局面。午后友阿股份封板试图带动填权炒作，但板块跟风意愿不足。一汽集团午后也有小幅异动，一汽夏利涨停。其他板块如钢铁，人工智能，卫星导航，锂电池，煤炭等板块相继轮动，但板块效应较弱。前期的人气股补跌，致使市场赚钱效应持续低迷。张家港行继续停牌核查，同属一批炒作的江阴银行的大跌。临近收盘，逾20家前期强势股个股封死跌停。消息面上1、中国3月官方制造业PMI51.8，为2012年4月以来最高，连续8个月在荣枯线上方，预期51.7，前值51.6。2、大连商品交易所有关人士在“期货市场服务实体经济座谈会”上表示，针对实体企业提出的取消夜盘的建议，国内三大商品交易所经监管层批准，正在研究取消相关商品的夜盘交易。3、一汽轿车公司总经理安铁成将调任东风集团副总经理，清明节后赴任，其具体分工到东风集团后才明确。次新股为何如此大跌：&VIP交易通道&监管杀到?连续几日，领涨市场的次新股板块呈现全面退潮之势，真的与沪深两大交易对VIP交易通道，也即独立交易单元加强监管有关?监管政策到底发生了哪些变化?“VIP通道”被更多人了解3月17日，监管层要加强对证券公司、基金公司、保险公司等持有或租用交易单元的机构的日常交易管理的消息一出，引来关注多多。有观点认为，这一政策或将限制“游资”利用“抢板神器”和“VIP通道”在次新股上强势抢筹与封涨停行为。事实上，多数普通投资者此前并不了解“交易单元”是什么?监管的出台，报道的跟进，让“抢板神器”和“VIP通道”等一些特殊通道进入普通投资者视野。先说说什么是交易单元?根据相关文件，交易单元是指会员取得席位后向交易所申请设立的、参与交易所证券交易与接受交易所监管及服务的基本业务单位。交易所会员的每个席位可抵免一个交易单元的使用费。对超出其席位数量的部分，交易所收取每个交易单元每年5万元的交易单元使用费。再说说什么是独立交易单元?“抢板神器”和“VIP通道”的书面叫法，就是“独立交易单元”，也属于交易单元，只是这个交易单元里的客户数会有严格的控制(一般不超过20人)，能够明显地提升客户的交易速度与交易质量。记者与多个证券营业部确认的结果是，这样的通道的确存在。某大型券商营业部工作人员告诉记者，目前营业部开展此项业务，每个交易单元使用费大概在12万元/年，要求拟转入交易单元内资产总额不低于1000万元。适用的人群包括以抢一字板、高频交易、短线交易为主要策略，并愿意为交易质量支付费用的高额资产客户、机构客户。新规是针对“VIP通道”的?根据新闻稿，监管层加强对证券公司、基金公司、保险公司等持有或租用交易单元的机构的日常交易管理。具体措施为对上述相关交易单元当日买入申报金额实施总量控制。大白话就是每个交易单元每天申报的金额设限。因此，此次受限对象是持有或者租用交易单元的机构。但是，“独立交易单元”的机构应该属于券商证券经纪业务的交易单元，是否属于此次限制范围内，新闻通稿并未明确说明。这也是市场为何首先认为政策或将限制“游资”在次新股上强势抢筹与封涨停行为的原因。如果这个政策对游资实施，会带来怎么样的影响?有行业人士的举例来分析可能带来的影响：假如游资想把一只股票拉涨停，会把3亿挂涨停价封住涨停，最后成交的金额可能只有1亿。3亿就是申报金额，1亿就是交易金额。如果申报金额的上限是2亿的话，涨停的封单会少的多，影响市场情绪，容易封不住涨停。也由此，次新股连板的盈利模式必须受到冲击，估值也必然要大打折扣。但这一影响是否成立目前并不确定。机构看市国泰君安：迎来双重因素利好 四月行情猜想市场短期回调，主要受三大纠结因素的影响。一是随着强势经济数据的发布，市场对于经济复苏延续性担忧加强;二是PPI的上行，及下游相关行业景气的改善，市场对于通胀上行可能性讨论升温;三是MPA考核、地产调控加强，市场担忧去杠杆后续影响。前期市场从追逐周期逐渐转向抱团消费，也是这三大纠结因素不断发酵的结果。当前市场调整不会影响“龙马行情”的展开。展望四月，三大纠结因素的过分反应将会逐渐得到修正，风险偏好也将逐渐修复，后续龙头白马有望重新发力。下一个阶段“龙马行情”可能会呈现出两个重要特征，一是行业内分化加剧，二是迎来一带一路主题高潮。政策热点可期，将为市场提供预期主线。受政策引导与内部出清力量的双重作用，相关行业集中度提升，这将产生两方面的效应，一是行业整体层面上，企业盈利动能获得修复，二是行业结构层面，龙头企业定价权获得提升。综合来看，龙头白马股将会受到周期性需求改善与结构性竞争力提升双重因素利好。随供给侧改革深化，一带一路、国企改革相关政策的出台，将会为“龙马行情”的展开提供事件催化。广州万隆：超跌反弹藏重大假象 危险警报仍未解除经历了连阴下挫后，本周最后一个交易日A股终于迎来了超跌反弹。早盘各大指数齐齐上涨，个股上也出现了久违的涨多跌少的局面。不过在指数纷纷翻红的表象背后市场更真实的一面却让我们依旧心存担忧：一方面，持续下挫后市场人气遭受重创，早盘两市赚钱效应严重匮乏，与指数表现极不相称。特别是在一带一路题材高位补跌后，次新银行、军工、电力等题材都难以扛起反弹的大旗。两市自然涨停股仅区区7只，而涨幅超过5%的个股也不足60家。而另一方面，两市杀跌股数量依旧居高不下，跌停板更是高达14只，其中业绩地雷、高位爆炒次新、短线连续涨幅过大这三类我们反复强调的弱势股首当其冲，占据了跌幅榜的大半壁江山，如st宝实、st上普、超讯通信等遭到资金持续出逃股价惨遭跌停，投资者需立即逢高调仓换股，决不可抱有过多幻想。所以，尽管市场在持续杀跌后迎来超跌反弹，但无量反抽极易遭到空头反扑，反弹的空间和力度严重存疑，指数是否完全脱离3200点危险区域也依然是未知数，而这也将关系到市场会不会在短暂技术性反抽后再度下探，所以A股危险警报尚未完全解除。这也就提醒我们在操作上仍不可太过乐观重仓抄底，唯有精选个股才能把握好稍纵即逝的超跌反弹良机。而在品种的选择上，必须紧随资金趋势避高就低，逢低布局前期主力深度介入而股价近期缩量回调的品种。因为主力资金一旦介入势必船大难掉头，不会轻易离场。所以这类股虽然短期受大盘拖累但整体趋势并未走坏，一旦大盘开始出现超跌反弹，主力资金势必会催动二次拉升行情。如近期持续放量拉升的锂电池龙头天齐锂业，昨日受大盘拖累缩量回调意图明显，今日主力再度强势拉升，股价再创阶段新高，同样的还有今日放量大涨的雅化集团等等。投资建议今日是3月份的最后一个交易日，指数止跌企稳，盘面成交较为清淡，前期的高位人气股大跌打击市场人气，叠加月度底，市场资金面紧缺，盘面缺乏明显的主流热点板块，场内资金多数离场观望，致使今日两市成交量大幅降低。指数4连阴后，短线进入超卖区域，继续下行的概率较小。一带一路作为国家级的政策，受益的地区和上市公司较大，短线热炒后，随着指数调整进入调整局面，后续一些受益较大的个股，在低位企稳后仍将继续得到资金关注而拉升。填权股在本周异动较为明显，且每年的4月为填权股炒作时期，预计今年的炒作也将会持续。在弱势市场背景环境下，建议投资者轻仓过节，等待节后资金回流，再入市参与超跌股的反弹行情。(原标题：次新股持续回调：是监管杀到还是另有隐情)广东广播电台股市广播成立于1993年，是广东省唯一的股市专业，财富动力网是广东广播电视台股市广播FM 95.3官方网站,为证券投资者提供快捷、权威、简明、实用的股票市场金融资讯、内参、数据、策略服务。编辑：陈绮媛&&
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